美的集團整體上市的財務(wù)績效研究.pdf

1、資本市場是經(jīng)濟發(fā)展到一定階段的必然產(chǎn)物，國外資本市場起步較早，發(fā)展較為規(guī)范，企業(yè)可以通過上市來拓寬融資渠道。在我國，雖然資本市場起步較晚，但企業(yè)上市并不鮮見，我國上市的企業(yè)在1994年之前都是采取整體上市的形式，但由于我國當時特殊的歷史背景，對公司上市設(shè)定了較高的條件和標準，一些整體資質(zhì)達不到上市要求的企業(yè)，便選擇優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)分拆上市，由此產(chǎn)生了分拆上市與整體上市并存的局面。但隨著我國經(jīng)濟體制的發(fā)展完善以及資本市場的逐漸成熟，分拆上市的缺陷

2、越來越成為企業(yè)發(fā)展的桎梏，例如母公司與上市公司之間數(shù)額巨大的關(guān)聯(lián)交易、違規(guī)占用上市公司資金等，這些問題嚴重困擾了國家對上市公司的治理以市場對資源的配置。相較之下，整體上市則有效避免了分拆上市的弊端，不少專家學(xué)者也通過實證研究指出，整體上市不僅可以保證公司資產(chǎn)和產(chǎn)業(yè)鏈的完整性，也能改善公司的治理結(jié)構(gòu)，有效避免母子公司之間的關(guān)聯(lián)交易，維護資本市場的制度，促進我國上市公司規(guī)?；⒁?guī)范化發(fā)展，為我國經(jīng)濟建設(shè)提供不竭的動力。
　　本文以前人

3、對整體上市的研究成果為基礎(chǔ)，從理論上分析了整體上市產(chǎn)生的規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)、強化公司控制權(quán)以及擴大企業(yè)邊界的效應(yīng)，而這些效應(yīng)又能反過來促進企業(yè)的發(fā)展，改善企業(yè)的財務(wù)績效。文中選取了美的集團整體上市的案例，首先采用財務(wù)指標分析法，對美的集團整體上市前后的償債能力、營運能力、盈利能力和成長能力進行對比分析，并建立杜邦分析體系綜合分析了美的集團整體上市前后財務(wù)績效的變化，發(fā)現(xiàn)美的集團整體上市后三年的財務(wù)指標較其整體上市前三年有明顯的改善;其次