上市公司股份回購及其財務(wù)效應(yīng)分析.pdf

1、股份回購最早源于美國，目的在于規(guī)避政府對現(xiàn)金紅利的管制，經(jīng)過近半個世紀的發(fā)展，現(xiàn)已成為西方發(fā)達資本市場上一種常用的資本運作方式。股份回購在公司資產(chǎn)重組中屬于公司收縮的范疇，在形式上表現(xiàn)為公司實收資本、資本結(jié)構(gòu)和股權(quán)結(jié)構(gòu)的變化，但實質(zhì)上，股份回購還將影響公司的經(jīng)營控制權(quán)和獲利能力。雖然我國的上市公司股份回購與西方國家相比還剛剛起步，但已在公司資產(chǎn)重組和穩(wěn)定公司股價等方面表現(xiàn)出了其獨特作用。隨著我國社會經(jīng)濟發(fā)展與國際市場的逐步接軌，以及我國

2、證券市場的逐步完善和發(fā)展，股份回購也必將成為我國上市公司一種常見的理財行為。因此，深入研究和探討股份回購的理論和實踐問題，對推動我國資本市場的創(chuàng)新和發(fā)展，以及解決我國的國有股減持問題具有積極的意義。 本論文主要從股份回購的理論研究和財務(wù)效應(yīng)兩個方面進行論述，分為五個部分：第一章為上市公司股份回購概述，介紹股份回購的概念、分類和常見的股份回購方式；第二章為股份回購基礎(chǔ)理論，介紹理論研究的發(fā)展，目的在于探究股份回購的內(nèi)在動機和為股東

3、創(chuàng)造財富的內(nèi)在機理；第三章為股份回購的財務(wù)效應(yīng)分析，主要從股份回購的財務(wù)目標效應(yīng)、財務(wù)杠桿效應(yīng)、股利替代效應(yīng)，以從公司財務(wù)管理角度進一步探究股份回購的內(nèi)在動因，并在此基礎(chǔ)上對股份回購中存在的財務(wù)問題進行了分析；第四章為中國股份回購的實踐分析與建議，通過對我國已發(fā)生股份回購案例的整理分析，介紹股份回購在中國的發(fā)展情況和特點，并針對促進我國股份回購的發(fā)展提出相關(guān)建議；最后一部分為結(jié)論和不足，在全文論述的基礎(chǔ)上，提出本文對股份回購的論述結(jié)論和