中國平安并購上海家化的動因及其效果分析.pdf

1、在經(jīng)濟大融合與全球化的的大環(huán)境下，并購作為資本市場永恒的主旋律，是企業(yè)實現(xiàn)迅速資本增值的途徑之一，因此越來越受企業(yè)關(guān)注。通過并購，可以促進經(jīng)濟政策的一致性和資源配置的廣泛性，進而達到共享優(yōu)勢資源，實現(xiàn)多方共贏的經(jīng)濟目標。政府在政策上也明確提出鼓勵企業(yè)并購，堅持完善我國基本經(jīng)濟制度，在以公有制為主體的基礎(chǔ)上，促進非公有制經(jīng)濟和中小企業(yè)等其他所有制經(jīng)濟的共同發(fā)展，借以推進國有體制改革，改變國有經(jīng)濟布局，進而實現(xiàn)經(jīng)濟結(jié)構(gòu)的戰(zhàn)略性調(diào)整。

2、　　企業(yè)并購最早起源于西方，在國際上儼然有上百年的歷史。隨著世界經(jīng)濟的不斷發(fā)展和經(jīng)濟全球化的不斷滲入，企業(yè)并購至今已經(jīng)歷過多次并購浪潮高峰，這又反之促進了世界經(jīng)濟的發(fā)展，推動了經(jīng)濟全球化進程。就我國而言，經(jīng)濟發(fā)展起步本就較晚，改革開放后才真正發(fā)展騰飛，導致我國企業(yè)并購的步伐遠遠慢于西方國家。受西方并購浪潮影響，自1997年追溯起，我國企業(yè)并購雖起步較晚，但已屢見不鮮，也曾經(jīng)歷過幾次并購高峰，并購結(jié)果卻各有差異，企業(yè)并購問題也就成為國內(nèi)企

3、業(yè)財會及金融學術(shù)研究的熱點之一。國內(nèi)學者已經(jīng)就我國企業(yè)并購做過不少研究，研究的方向也各有不同，有從理論上對并購動因進行研究，有從實證上對并購績效進行研究，而結(jié)合具體案例對企業(yè)并購進行研究的文獻相對較少，較難全面直觀地認識企業(yè)并購對企業(yè)的具體影響效果。
　　為此，本文在前人研究的基礎(chǔ)上，通過選取中國平安并購上海家化這一典型的企業(yè)并購案例為例，在研究企業(yè)并購的動因基礎(chǔ)上，并深入分析并購后的效果，進而歸納中國平安并購上海家化的結(jié)論與啟示

4、，提出可行性建議并適當加以推廣，為已經(jīng)上市和計劃上市的公司提供一定的實踐意義和借鑒價值。本文采用文獻研究與數(shù)據(jù)分析相結(jié)合的方法，首先分析與歸納了與并購相關(guān)的國內(nèi)外文獻，在充分了解企業(yè)并購的理論基礎(chǔ)上，以中國平安并購上海家化為例，詳細分析了企業(yè)并購的動因及其效果，具體有以下幾個部分。
　　第一部分為引言。該部分著重闡明本文的選題背景及研究意義，回顧了學者們對企業(yè)并購動因及其績效的研究概況，總結(jié)了一些較有代表性的觀點，介紹了本文的寫作

5、思路與研究方法，并在此基礎(chǔ)上構(gòu)建了全文的基本框架。
　　第二部分是企業(yè)并購的理論概述。該部分首先從概念、類型等方面對企業(yè)并購進行基本概述，其次闡述了企業(yè)并購的理論基礎(chǔ)，最后總結(jié)了幾類衡量企業(yè)并購績效的評價方法，為后文對上海家化并購案的分析研究奠定理論基礎(chǔ)。
　　第三部分是中國平安并購上海家化的案例介紹。該部分首先簡要介紹了雙方并購之前的基本情況，其次對中國平安并購上海家化的并購背景及并購情況進行分析，最后分析了中國平安并購上

6、海家化的特點。
　　第四部分是并購雙方的并購動因分析。該部分先從多元化經(jīng)營、實現(xiàn)協(xié)同效應、獲取投資收益等方面對中國平安參與并購的動因進行具體分析，再從提高競爭實力、實現(xiàn)體制轉(zhuǎn)變、國家政策推動等方面對上海家化出售股權(quán)的動因進行具體分析。
　　第五部分是中國平安并購上海家化的效果分析。該部分重點分析了目標企業(yè)上海家化的并購效果。通過查閱和統(tǒng)計相關(guān)的財務官方數(shù)據(jù)，重點從償債能力、營運能力、盈利能力、成長能力和杜邦分析法比較分析了上

7、海家化并購前后的效果分析，并選取較為典型的同行業(yè)企業(yè)進行橫向比較，同時結(jié)合非財務指標進行補充分析。此外，還從股票市場和目標實現(xiàn)角度簡要分析了該并購行為對中國平安的影響，并簡要闡述了上海家化并購后業(yè)績效果的原因。
　　第六部分是中國平安并購上海家化的研究結(jié)論與啟示。該部分在上文分析基礎(chǔ)上，總結(jié)出在并購過程中，并購雙方成功實現(xiàn)了雙方共贏的契機;從并購效果來看，并購雙方均實現(xiàn)了預期的并購績效;并購后，并購雙方需要完善并購后的整合。在此基