會(huì)計(jì)信息透明度、產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與企業(yè)價(jià)值——基于深市上市公司的實(shí)證研究.pdf

1、現(xiàn)代公司中兩權(quán)分離的出現(xiàn)，使得資本市場(chǎng)中的信息不對(duì)稱問題日益嚴(yán)重，因此越來越多的學(xué)者關(guān)注企業(yè)的會(huì)計(jì)信息透明度及信息披露情況。會(huì)計(jì)信息透明度的提高，有利于改善企業(yè)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，能夠更好的幫助投資者了解企業(yè)經(jīng)營現(xiàn)狀及現(xiàn)金流量等方面的信息，從而能夠使投資者更加準(zhǔn)確地評(píng)價(jià)和判斷公司的未來發(fā)展前景。此外，經(jīng)濟(jì)的高速發(fā)展，促使企業(yè)之間的競(jìng)爭(zhēng)日益激烈。競(jìng)爭(zhēng)對(duì)于降低公司成本、提高經(jīng)營效率的作用早已被經(jīng)濟(jì)學(xué)界所關(guān)注和證實(shí)，但是對(duì)于能夠改善對(duì)管理層的監(jiān)督和

2、降低代理成本的作用在近幾十年才引起了人們的關(guān)注。尤其在近20年當(dāng)中，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)被看作是公司重要的外部治理機(jī)制，在促進(jìn)企業(yè)的發(fā)展方面起著重要的作用。通常來說在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)較激烈的行業(yè)，管理者的努力程度會(huì)更高，懶惰行為能夠得到良好的抑制，這就更加有利于股東實(shí)現(xiàn)對(duì)管理層的監(jiān)督，減少信息不對(duì)稱，緩解委托代理問題，并降低代理成本，完善公司治理，從而對(duì)增加企業(yè)價(jià)值起到積極的促進(jìn)作用。
　　本文在結(jié)合以往研究的基礎(chǔ)上，選取了2010-20

3、14年間深交所上市公司的樣本數(shù)據(jù)作為研究對(duì)象，以深交所公布的上市公司信息披露考評(píng)結(jié)果衡量會(huì)計(jì)信息透明度，以HHI指數(shù)衡量產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度，以托賓Q衡量企業(yè)價(jià)值，并采用實(shí)證研究的方法對(duì)本文觀點(diǎn)進(jìn)行了系統(tǒng)地論證。第一，論證了會(huì)計(jì)信息透明度與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，證實(shí)了會(huì)計(jì)信息透明度越高，企業(yè)價(jià)值越大。第二，論證了產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系，經(jīng)過多元回歸分析發(fā)現(xiàn)，產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)越激烈，企業(yè)價(jià)值越大。第三，本文根據(jù)產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度將樣本數(shù)據(jù)劃分為強(qiáng)競(jìng)

4、爭(zhēng)組、中等程度競(jìng)爭(zhēng)組以及弱競(jìng)爭(zhēng)組，論證了不同競(jìng)爭(zhēng)程度下會(huì)計(jì)信息透明度與企業(yè)價(jià)值之間的關(guān)系。通過研究發(fā)現(xiàn)，在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度較弱的情況下，會(huì)計(jì)信息透明度與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系正相關(guān)但不顯著;在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)程度中等的情況下，會(huì)計(jì)信息透明度與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系仍然正相關(guān)不顯著;只有在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的情況下，會(huì)計(jì)信息透明度與企業(yè)價(jià)值的關(guān)系顯著正相關(guān)。第四，在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)里進(jìn)一步區(qū)分上市公司的產(chǎn)權(quán)性質(zhì)，將其劃分為國有企業(yè)與非國有企業(yè)兩組數(shù)據(jù)，研

5、究發(fā)現(xiàn)相對(duì)于國有企業(yè)來說，非國有企業(yè)中會(huì)計(jì)信息透明度對(duì)企業(yè)價(jià)值的提升作用更加顯著。
　　本文嘗試將產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)、會(huì)計(jì)信息透明度與企業(yè)價(jià)值三者納入到一個(gè)系統(tǒng)的框架中，具有一定的創(chuàng)新性。并且首次根據(jù)產(chǎn)權(quán)性質(zhì)理論將樣本數(shù)據(jù)劃分為國有企業(yè)與非國有企業(yè)，進(jìn)一步分析了在產(chǎn)品市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈的行業(yè)，國有企業(yè)與非國有企業(yè)的會(huì)計(jì)信息透明度對(duì)企業(yè)價(jià)值有著怎樣的影響，這對(duì)于分析我國國有企業(yè)的價(jià)值提升具有一定的啟發(fā)和意義，同時(shí)也具有創(chuàng)新性。最后本文根據(jù)實(shí)證結(jié)