我國新能源上市公司資本結(jié)構(gòu)影響因素研究.pdf

1、自上世紀(jì)60年代經(jīng)典的MM理論提出以來，有關(guān)公司資本結(jié)構(gòu)理論的研究逐漸引起國內(nèi)外學(xué)者的重視，并且截至到目前已經(jīng)呈現(xiàn)出諸多杰出的研究成果。國內(nèi)的資本結(jié)構(gòu)理論研究出現(xiàn)在改革開放之后，伴隨著西方市場經(jīng)濟(jì)思想的涌入以及我國經(jīng)濟(jì)取得的舉世矚目成就，如何從企業(yè)資金籌資與運(yùn)營等角度實(shí)現(xiàn)公司價(jià)值的最大化成為學(xué)者們最初進(jìn)行資本結(jié)構(gòu)研究的動機(jī)。但是作為新興的市場經(jīng)濟(jì)國家，由于國情不同，使西方資本結(jié)構(gòu)理論在我國并非絕對適用。因而，近年來有關(guān)我國上市公司資本結(jié)

2、構(gòu)理論與實(shí)踐的探索逐漸成為國內(nèi)學(xué)者研究的焦點(diǎn)。
　　 通過梳理現(xiàn)有研究成果，為反映資本結(jié)構(gòu)理論的實(shí)質(zhì)與內(nèi)涵，本文著重從資本結(jié)構(gòu)兩大構(gòu)成進(jìn)行代表性指標(biāo)的篩選，進(jìn)而便于從資本結(jié)構(gòu)的構(gòu)成角度提出優(yōu)化建議。在研究對象上，考慮到當(dāng)前國家經(jīng)濟(jì)發(fā)展的形勢以及資源能源問題給經(jīng)濟(jì)發(fā)展帶來的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，本文選擇我國新能源行業(yè)作為資本結(jié)構(gòu)的研究對象。我國的新能源產(chǎn)業(yè)作為國家戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)之一，已經(jīng)成為國家解決能源危機(jī)、轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式、緩解環(huán)境壓力以及

3、發(fā)展低碳經(jīng)濟(jì)的主要措施和有效手段，因而以新能源上市公司為基礎(chǔ)的資本結(jié)構(gòu)研究不僅能夠進(jìn)一步豐富現(xiàn)存的資本結(jié)構(gòu)研究成果，而且還能為新能源上市公司發(fā)展、低碳經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行等提供有益的借鑒。此外，當(dāng)前我國的新能源行業(yè)得到了迅速發(fā)展，產(chǎn)業(yè)規(guī)模、技術(shù)實(shí)力以及產(chǎn)業(yè)集群等優(yōu)勢進(jìn)一步顯現(xiàn)，然而仍然面臨開發(fā)利用成本高、市場化進(jìn)程緩慢、研發(fā)創(chuàng)新能力薄弱以及整體產(chǎn)能不足、部分領(lǐng)域產(chǎn)能過剩等問題和矛盾。尤其近年來太陽能光伏產(chǎn)業(yè)接連遭受國外反壟斷的調(diào)查，致使國外市場嚴(yán)

4、重縮小，產(chǎn)業(yè)發(fā)展進(jìn)一步受挫。因而，本文針對新能源上市公司的資本結(jié)構(gòu)研究將從公司盈利能力的提升、公司價(jià)值最大化的實(shí)現(xiàn)以及新能源上市公司資本結(jié)構(gòu)的優(yōu)化等角度為推動產(chǎn)業(yè)發(fā)展提供的參考價(jià)值。
　　 本文的研究思路，首先對國內(nèi)外有關(guān)資本結(jié)構(gòu)理論以及新能源產(chǎn)業(yè)的研究成果進(jìn)行總體回顧與分析，并在概念界定的基礎(chǔ)上，提出研究理論依據(jù)，在理論上為本文研究假設(shè)的提出以及實(shí)證的分析做出鋪陳。其次，通過研究結(jié)論的回顧，構(gòu)造出適合新能源上市公司資本結(jié)構(gòu)內(nèi)涵