我國(guó)生物科技類(lèi)上市公司融資效率研究.pdf

1、20世紀(jì)90年代以來(lái)，隨著高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的發(fā)展，生物科技類(lèi)公司作為高新技術(shù)行業(yè)中的主力軍，在經(jīng)濟(jì)的浪潮中一直都呈現(xiàn)出旺盛的生命力。截止到2014年，我國(guó)共有1326家生物科技類(lèi)公司，這些生物科技類(lèi)公司獲得了全國(guó)約24％的發(fā)明專利，提供了30%以上的技術(shù)創(chuàng)新和20%以上的新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，已經(jīng)成為掌握核心生產(chǎn)技術(shù)，擁有自主研發(fā)創(chuàng)新能力，推動(dòng)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型和擴(kuò)大社會(huì)就業(yè)的中堅(jiān)力量。然而截止到2014年底，在我國(guó)已上市的生物科技類(lèi)公司僅為31家，占企業(yè)總數(shù)

2、的2.3%。上市公司不僅數(shù)量少，而且普遍反映出融資渠道不暢，融資規(guī)模較小，融資效率低下的問(wèn)題。由于這些問(wèn)題的存在，使得我國(guó)生物科技類(lèi)公司研發(fā)投入不足，嚴(yán)重影響了公司的技術(shù)創(chuàng)新和持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力，而公司經(jīng)營(yíng)管理能力的不足，又進(jìn)一步制約著公司融資效率的提升。因此，如何改善公司內(nèi)外部的融資環(huán)境，有效提高生物科技類(lèi)上市公司的融資效率，成為亟待解決的問(wèn)題。
　　本文首先對(duì)國(guó)內(nèi)外學(xué)者對(duì)于公司融資效率的研究做了全面回顧，對(duì)生物科技類(lèi)公司和上市公司融

3、資效率做了概念界定，從我國(guó)生物科技類(lèi)公司融資現(xiàn)狀及面臨的問(wèn)題入手，對(duì)影響生物科技類(lèi)上市公司融資效率的因素進(jìn)行分析，并從資金獲利能力和資金利用率等方面建立了多投入多產(chǎn)出的評(píng)價(jià)指標(biāo)體系。其次，以生物科技類(lèi)上市公司的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，通過(guò)非參數(shù)的DEA分析方法對(duì)其靜態(tài)融資效率進(jìn)行分析，隨后引入DEA—Malmquist指數(shù)評(píng)價(jià)法，分析我國(guó)生物科技類(lèi)上市公司的動(dòng)態(tài)融資效率。實(shí)證結(jié)果顯示，我國(guó)生物科技類(lèi)上市公司整體融資效率有待改善，大部分公司處于效