金融發(fā)展對全要素生產(chǎn)率的影響機制研究.pdf

1、自改革開放以來，30多年的中國經(jīng)濟以年均超過9.7％的速度持續(xù)快速增長，而研究表明這種高速增長正是主要來源于諸如資本、勞動力等生產(chǎn)要素的大量投入。隨著我國廉價勞動力成本優(yōu)勢的逐漸喪失、資本邊際報酬遞減，這種粗放型增長方式將是不可持續(xù)的。中國經(jīng)濟要實現(xiàn)持續(xù)快速的增長，就必須將粗放型增長方式轉(zhuǎn)變?yōu)榧s型增長方式，而提升全要素生產(chǎn)率正是實現(xiàn)集約型增長的重要途徑。因此，如何提高全要素生產(chǎn)率水平已成為保證中國未來經(jīng)濟持續(xù)增長的核心問題。與此同時，

2、中國經(jīng)濟的高速增長又有著鮮明的特色:一是同國外的發(fā)達市場經(jīng)濟相比，中國經(jīng)濟極具轉(zhuǎn)軌特點;二是中國的經(jīng)濟發(fā)展伴隨著以銀行為主導(dǎo)的金融發(fā)展，金融市場發(fā)展迅速但是在功能實現(xiàn)上依然乏力，中國金融改革依然緩慢且不完全。考察金融發(fā)展對于全要素生產(chǎn)率的影響及其作用機制有助于評價多年來的改革成果和預(yù)測中國經(jīng)濟增長可持續(xù)性，同時也為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟發(fā)展方式和金融體制改革提供有益的參考。
　　 本文基于內(nèi)生增長理論，從金融功能的視角探討了金融發(fā)展對全要素生

3、產(chǎn)率的影響機制，通過理論分析提出了金融發(fā)展通過外商直接投資、對外貿(mào)易、企業(yè)研發(fā)和人力資本積累四個渠道來影響全要素生產(chǎn)率，并利用1997-2010年中國29個省市區(qū)面板數(shù)據(jù)對四個渠道進行了實證分析。實證分析結(jié)果表明:(1)金融發(fā)展總體上和全要素生產(chǎn)率呈正相關(guān)關(guān)系;(2)對外貿(mào)易、企業(yè)研發(fā)和人力資本水平與全要素生產(chǎn)率呈正相關(guān)關(guān)系，它們是促進全要素生產(chǎn)率提高的重要渠道;(3)FDI對全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生了顯著的負向作用;(4)通過加入人力資本的交

4、叉項，實證結(jié)果表明人力資本確實和FDI、對外貿(mào)易以及企業(yè)研發(fā)結(jié)合起來對全要素生產(chǎn)率的提高起到了推動作用;(5)金融發(fā)展可以通過促進對外貿(mào)易、企業(yè)研發(fā)、人力資本水平的提高，最終對全要素生產(chǎn)率水平起到了正向推動作用。以存貸款總額與GDP之比的總量規(guī)模指標(biāo)對以上三種渠道有顯著的影響，同時，結(jié)果還表明以非國有銀行貸款占銀行貸款比例來衡量的金融效率指標(biāo)也通過以上三種渠道對全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生了正向影響，這說明金融結(jié)構(gòu)的變遷從而貸款效率的提高有效地促進

5、了對外貿(mào)易、企業(yè)研發(fā)、人力資本水平，進而對全要素生產(chǎn)率的提高起到了積極作用。
　　 最后，依據(jù)理論和實證的研究結(jié)果，本文給出了政策建議:(1)努力提高中國金融發(fā)展水平，鼓勵中小型金融機構(gòu)的設(shè)立，引導(dǎo)民間資本進入金融體系，提升金融體系配置資源的效率，使之與中國現(xiàn)階段的經(jīng)濟發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng);(2)加大對外開放力度，改善進出口結(jié)構(gòu)，促進技術(shù)溢出;(3)金融機構(gòu)應(yīng)進一步加強對企業(yè)R&D投入的支持，提高我國自主創(chuàng)新能力;(4)提高教育投入，