金融發(fā)展對(duì)全要素生產(chǎn)率的影響機(jī)制研究.pdf

1、自改革開(kāi)放以來(lái)，30多年的中國(guó)經(jīng)濟(jì)以年均超過(guò)9.7％的速度持續(xù)快速增長(zhǎng)，而研究表明這種高速增長(zhǎng)正是主要來(lái)源于諸如資本、勞動(dòng)力等生產(chǎn)要素的大量投入。隨著我國(guó)廉價(jià)勞動(dòng)力成本優(yōu)勢(shì)的逐漸喪失、資本邊際報(bào)酬遞減，這種粗放型增長(zhǎng)方式將是不可持續(xù)的。中國(guó)經(jīng)濟(jì)要實(shí)現(xiàn)持續(xù)快速的增長(zhǎng)，就必須將粗放型增長(zhǎng)方式轉(zhuǎn)變?yōu)榧s型增長(zhǎng)方式，而提升全要素生產(chǎn)率正是實(shí)現(xiàn)集約型增長(zhǎng)的重要途徑。因此，如何提高全要素生產(chǎn)率水平已成為保證中國(guó)未來(lái)經(jīng)濟(jì)持續(xù)增長(zhǎng)的核心問(wèn)題。與此同時(shí)，

2、中國(guó)經(jīng)濟(jì)的高速增長(zhǎng)又有著鮮明的特色:一是同國(guó)外的發(fā)達(dá)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)相比，中國(guó)經(jīng)濟(jì)極具轉(zhuǎn)軌特點(diǎn);二是中國(guó)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展伴隨著以銀行為主導(dǎo)的金融發(fā)展，金融市場(chǎng)發(fā)展迅速但是在功能實(shí)現(xiàn)上依然乏力，中國(guó)金融改革依然緩慢且不完全?？疾旖鹑诎l(fā)展對(duì)于全要素生產(chǎn)率的影響及其作用機(jī)制有助于評(píng)價(jià)多年來(lái)的改革成果和預(yù)測(cè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)可持續(xù)性，同時(shí)也為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式和金融體制改革提供有益的參考。
　　 本文基于內(nèi)生增長(zhǎng)理論，從金融功能的視角探討了金融發(fā)展對(duì)全要素生

3、產(chǎn)率的影響機(jī)制，通過(guò)理論分析提出了金融發(fā)展通過(guò)外商直接投資、對(duì)外貿(mào)易、企業(yè)研發(fā)和人力資本積累四個(gè)渠道來(lái)影響全要素生產(chǎn)率，并利用1997-2010年中國(guó)29個(gè)省市區(qū)面板數(shù)據(jù)對(duì)四個(gè)渠道進(jìn)行了實(shí)證分析。實(shí)證分析結(jié)果表明:(1)金融發(fā)展總體上和全要素生產(chǎn)率呈正相關(guān)關(guān)系;(2)對(duì)外貿(mào)易、企業(yè)研發(fā)和人力資本水平與全要素生產(chǎn)率呈正相關(guān)關(guān)系，它們是促進(jìn)全要素生產(chǎn)率提高的重要渠道;(3)FDI對(duì)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生了顯著的負(fù)向作用;(4)通過(guò)加入人力資本的交

4、叉項(xiàng)，實(shí)證結(jié)果表明人力資本確實(shí)和FDI、對(duì)外貿(mào)易以及企業(yè)研發(fā)結(jié)合起來(lái)對(duì)全要素生產(chǎn)率的提高起到了推動(dòng)作用;(5)金融發(fā)展可以通過(guò)促進(jìn)對(duì)外貿(mào)易、企業(yè)研發(fā)、人力資本水平的提高，最終對(duì)全要素生產(chǎn)率水平起到了正向推動(dòng)作用。以存貸款總額與GDP之比的總量規(guī)模指標(biāo)對(duì)以上三種渠道有顯著的影響，同時(shí)，結(jié)果還表明以非國(guó)有銀行貸款占銀行貸款比例來(lái)衡量的金融效率指標(biāo)也通過(guò)以上三種渠道對(duì)全要素生產(chǎn)率產(chǎn)生了正向影響，這說(shuō)明金融結(jié)構(gòu)的變遷從而貸款效率的提高有效地促進(jìn)

5、了對(duì)外貿(mào)易、企業(yè)研發(fā)、人力資本水平，進(jìn)而對(duì)全要素生產(chǎn)率的提高起到了積極作用。
　　 最后，依據(jù)理論和實(shí)證的研究結(jié)果，本文給出了政策建議:(1)努力提高中國(guó)金融發(fā)展水平，鼓勵(lì)中小型金融機(jī)構(gòu)的設(shè)立，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入金融體系，提升金融體系配置資源的效率，使之與中國(guó)現(xiàn)階段的經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r相適應(yīng);(2)加大對(duì)外開(kāi)放力度，改善進(jìn)出口結(jié)構(gòu)，促進(jìn)技術(shù)溢出;(3)金融機(jī)構(gòu)應(yīng)進(jìn)一步加強(qiáng)對(duì)企業(yè)R&D投入的支持，提高我國(guó)自主創(chuàng)新能力;(4)提高教育投入，