金融發(fā)展、創(chuàng)新能力與全要素生產(chǎn)率增長.pdf

1、改革開放至今，中國經(jīng)濟(jì)呈現(xiàn)出了高速增長態(tài)勢(shì)。然而，中國高速經(jīng)濟(jì)增長的驅(qū)動(dòng)力主要是依靠要素的大量投入，而不是通過全要素生產(chǎn)率的增長來實(shí)現(xiàn)的。對(duì)于依靠要素投入的粗放型經(jīng)濟(jì)增長方式，諸多學(xué)者認(rèn)為隨著勞動(dòng)力低成本的優(yōu)勢(shì)喪失、人口紅利逐漸減弱、資本的邊際報(bào)酬遞減，這種依靠大量要素投入的粗放型經(jīng)濟(jì)增長方式已經(jīng)不具有可持續(xù)性。在資源環(huán)境雙重約束的背景下，中國要想實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的經(jīng)濟(jì)增長，就必須以全要素生產(chǎn)率增長為動(dòng)力源泉。轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，實(shí)現(xiàn)經(jīng)濟(jì)增長由

2、傳統(tǒng)依賴投入大量的要素的粗放型增長方式轉(zhuǎn)變?yōu)橥ㄟ^全要素生產(chǎn)率增長為推動(dòng)力的集約型增長方式，是實(shí)現(xiàn)中國經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在?！笆晃濉币?guī)劃明確提出：“加快轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式，把增強(qiáng)自主創(chuàng)新能力作為轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的中心環(huán)節(jié)”。2012年11月8日召開的“中共十八大”又進(jìn)一步明確提出：“科技創(chuàng)新是提高社會(huì)生產(chǎn)力和綜合國力的戰(zhàn)略支撐，必須擺在國家發(fā)展全局的核心位置，實(shí)施創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略”?？梢姡瑢?duì)于提高中國全要素生產(chǎn)率的關(guān)鍵在于創(chuàng)新能力提升

3、。一國的全要素生產(chǎn)率增長和創(chuàng)新能力的提升離不開金融的支持，尤其隨著金融體制改革的深入，中國金融體系在經(jīng)濟(jì)發(fā)展過程中的支撐地位日益突出，對(duì)企業(yè)進(jìn)行技術(shù)創(chuàng)新和生產(chǎn)率的促進(jìn)作用也越來越重要。因此，在中國亟需提升創(chuàng)新能力和促進(jìn)全要素生產(chǎn)率增長以及金融體制改革的背景下，系統(tǒng)地從金融角度研究創(chuàng)新能力提升和全要素生產(chǎn)率增長問題，為中國制定金融發(fā)展戰(zhàn)略，通過不斷的金融體制改革推動(dòng)創(chuàng)新能力和全要素生產(chǎn)率水平的提升具有重要的理論和現(xiàn)實(shí)意義。
　　中國

4、在新的發(fā)展時(shí)期大力轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)發(fā)展方式，由粗放型經(jīng)濟(jì)增長方式向集約型經(jīng)濟(jì)增長方式轉(zhuǎn)變，這說明提高全要素生產(chǎn)率增長是保證中國未來經(jīng)濟(jì)可持續(xù)發(fā)展的關(guān)鍵所在。同時(shí)，中國在此階段又提出創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，強(qiáng)調(diào)創(chuàng)新能力提升是轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長方式的中心環(huán)節(jié)，那么金融發(fā)展對(duì)中國創(chuàng)新能力是否具有促進(jìn)作用？金融發(fā)展對(duì)中國全要素生產(chǎn)率增長是否具有促進(jìn)作用？通常學(xué)者們把創(chuàng)新能力的提升視為全要素生產(chǎn)率增長的重要驅(qū)動(dòng)，但是如何通過理論模型體現(xiàn)出來？在借鑒已有的相關(guān)研究成果

5、的基礎(chǔ)上，本文采用理論分析和實(shí)證研究相結(jié)合的方法，系統(tǒng)深入地回答這些問題。在對(duì)現(xiàn)有文獻(xiàn)回顧和評(píng)述的基礎(chǔ)上，首先對(duì)中國金融發(fā)展和創(chuàng)新能力進(jìn)行了描述和分析，并利用數(shù)據(jù)包絡(luò)法(DEA)度量中國以及各地區(qū)全要素生產(chǎn)率且對(duì)其發(fā)展變化進(jìn)行分析討論。本文在理論研究中，將金融發(fā)展和創(chuàng)新能力納入到內(nèi)生經(jīng)濟(jì)增長模型中形成四部門模型，利用數(shù)理推導(dǎo)的方法探索金融發(fā)展對(duì)創(chuàng)新能力和全要素生產(chǎn)率的影響和作用機(jī)理。理論模型表明，金融發(fā)展通過緩解企業(yè)在技術(shù)創(chuàng)新活動(dòng)過程中

6、面臨的融資約束以及金融體系的運(yùn)行效率的溢出效應(yīng)，促進(jìn)地區(qū)創(chuàng)新能力的提升，推動(dòng)了全要素生產(chǎn)率的增長。論文利用中國2000-2012年30個(gè)地區(qū)的平衡面板數(shù)據(jù)，構(gòu)建動(dòng)態(tài)面板模型，采用動(dòng)態(tài)廣義矩估計(jì)方法（GMM）對(duì)理論模型推導(dǎo)得到的結(jié)果(或稱為理論假說)進(jìn)行實(shí)證檢驗(yàn)，得到如下結(jié)論：
　　第一，無論是從金融規(guī)模發(fā)展角度還是從金融效率發(fā)展角度衡量金融發(fā)展水平，均證實(shí)了金融發(fā)展顯著地促進(jìn)中國全要素生產(chǎn)率的增長。金融發(fā)展對(duì)技術(shù)進(jìn)步產(chǎn)生了顯著的促

7、進(jìn)作用，而金融發(fā)展對(duì)技術(shù)效率的促進(jìn)作用并不顯著，金融發(fā)展促進(jìn)全要素生產(chǎn)率增長的中間渠道為技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)而非技術(shù)效率增長效應(yīng)。在影響全要素生產(chǎn)率增長的其他變量中，人力資本、外商直接投資、進(jìn)出口總額對(duì)全要素生產(chǎn)率增長產(chǎn)生了顯著的促進(jìn)作用，而政府支出和城市化并沒有對(duì)全要素生產(chǎn)率增長產(chǎn)生顯著的促進(jìn)作用。同時(shí)，通過實(shí)證分析證實(shí)了創(chuàng)新能力的提升會(huì)產(chǎn)生顯著的TFP增長效應(yīng)。
　　第二，金融發(fā)展的兩個(gè)維度指標(biāo)所產(chǎn)生的全要素生產(chǎn)率增長效應(yīng)呈現(xiàn)出來的特

8、征不盡相同。金融效率發(fā)展的全要素生產(chǎn)率增長效應(yīng)要顯著地高于金融規(guī)模發(fā)展的全要素生產(chǎn)率增長效應(yīng)。通過引入度量金融發(fā)展低效率的指標(biāo)（民間金融發(fā)展規(guī)模）進(jìn)行對(duì)比發(fā)現(xiàn)，當(dāng)前中國金融體系的低效率發(fā)展對(duì)金融規(guī)模發(fā)展的全要素生產(chǎn)率增長效應(yīng)產(chǎn)生了一定抵消作用。同時(shí)，還發(fā)現(xiàn)民間金融發(fā)展具有顯著的TFP增長效應(yīng)，從更深層次的證實(shí)了李建軍（2008）和胡金炎等（2013）研究結(jié)論，即民間金融發(fā)展具有顯著的經(jīng)濟(jì)增長效應(yīng)。
　　第三，無論是從金融規(guī)模發(fā)展角

9、度還是從金融效率發(fā)展角度衡量金融發(fā)展水平，金融發(fā)展顯著地促進(jìn)創(chuàng)新能力的提升。在影響創(chuàng)新能力的其他變量中，研發(fā)活動(dòng)的資金投入和人員投入均顯著地促進(jìn)了創(chuàng)新能力的提升，研發(fā)資金投入的創(chuàng)新產(chǎn)出效應(yīng)顯著大于研發(fā)人員投入的創(chuàng)新產(chǎn)出效應(yīng)，創(chuàng)新生產(chǎn)過程中呈現(xiàn)出了規(guī)模報(bào)酬遞減的特征；人力資本和政府消費(fèi)支出對(duì)創(chuàng)新能力提升產(chǎn)生了顯著的促進(jìn)作用，而外商直接投資、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)高級(jí)化以及城市化對(duì)地區(qū)創(chuàng)新產(chǎn)出具有負(fù)面的影響。
　　第四，2000-2012年間中國全

10、要素生產(chǎn)率總體上呈現(xiàn)出增長的態(tài)勢(shì)，推動(dòng)全要素生產(chǎn)率增長的源泉是技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)而非技術(shù)效率增長效應(yīng)。東部地區(qū)全要素生產(chǎn)率呈現(xiàn)出上升態(tài)勢(shì)，推動(dòng) TFP增長的源泉是技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)而非技術(shù)效率增長效應(yīng)；中部地區(qū)的全要生產(chǎn)率水平也不斷提升，推動(dòng) TFP增長的動(dòng)力源泉是技術(shù)進(jìn)步效應(yīng)和技術(shù)效率增長效應(yīng)雙重作用；西部地區(qū)的全要生產(chǎn)率水平要低于東中部兩個(gè)地區(qū)，但也整體出現(xiàn)了增長，推動(dòng) TFP增長的動(dòng)力源泉是技術(shù)效率增長效應(yīng)而技術(shù)進(jìn)步水平整體保持不變。