帶有噪聲的隨機融資模型及其應(yīng)用研究.pdf

1、一個企業(yè)要想生存發(fā)展、不斷壯大，資本投入是必要的一環(huán)，資本相對于企業(yè)就像血液相對于人體，是一個企業(yè)源源不斷的創(chuàng)造力、生產(chǎn)力、生產(chǎn)成果的來源。而資本的獲得可從內(nèi)部和外部兩方面來考慮，內(nèi)部資本主要公司當(dāng)期營業(yè)收入去除各種費用之后的留存組成，外部資本的來源則可以分為兩方面：股權(quán)融資和債權(quán)融資，但公司不論采取何種方式，其都必須承擔(dān)一定的費用。這就產(chǎn)生了如何組織融資方式中各融資結(jié)構(gòu)的比例，以致所花費的成本最小，企業(yè)獲得的價值或股東收益最大的問題。

2、由此看出，研究融資方式的選擇對每個企業(yè)都是意義重大的。
　　營業(yè)收入這一企業(yè)財務(wù)指標(biāo)在國民經(jīng)濟核算中具有重要地位。在中國統(tǒng)計局國民經(jīng)濟季度運行情況發(fā)布會、地方政府工作報告、地方政府經(jīng)濟規(guī)劃以及財經(jīng)媒體報道上，“規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)”這一經(jīng)濟術(shù)語不時出現(xiàn)，而納入規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)統(tǒng)計范圍的起點就是企業(yè)的營業(yè)收入規(guī)模，所以營業(yè)收入時間序列的研究在現(xiàn)實中具有重要的意義。
　　本文的出發(fā)點就是根據(jù)公司各時期的營業(yè)收入過程確定其最佳融資結(jié)構(gòu)

3、。鑒于公司所處的大環(huán)境可能受各種或大或小隨機因素的影響，我們用隨機微分方程描述其營業(yè)收入過程是合理且恰當(dāng)?shù)?，在此我們選擇It o?公式來描述營業(yè)收入過程。
　　全文共分五章。第一章緒論，論述了文章的選題背景、研究意義、研究方法和路線以及研究內(nèi)容和創(chuàng)新點等。
　　第二章文獻綜述，主要分為三個部分：一，融資結(jié)構(gòu)的理論發(fā)展文獻綜述；二，融資結(jié)構(gòu)的影響因素研究文獻綜述；三，融資結(jié)構(gòu)的求解模型文獻綜述。
　　第三章隨機融資模型的

4、構(gòu)建，首先闡述了時間序列模型，然后建立了營業(yè)收入過程的時序模型，再次用伊藤公式描述營業(yè)收入過程并求出伊藤公式的噪聲項系數(shù)。
　　第四章隨機融資模型的求解，通過第三章求出的伊藤公式的噪聲項系數(shù)，確定營業(yè)收入過程的伊藤公式，然后建立營業(yè)收入過程的HJB(Hamilton-Jacobi-Bellman)方程并求出最優(yōu)解，所求最優(yōu)解即為公司最優(yōu)融資結(jié)構(gòu)。第五章結(jié)論和展望，總結(jié)研究結(jié)論，提出政策建議，分析本研究的局限性，并對為了研究進行展望