新三板市場創(chuàng)新層公司股權(quán)融資效率研究——基于DEA模型數(shù)據(jù)分析.pdf

1、我國廣大的中小企業(yè)是社會經(jīng)濟(jì)發(fā)展和解決就業(yè)的主力軍，而企業(yè)未來發(fā)展成敗與否的關(guān)鍵不僅跟宏觀經(jīng)濟(jì)政策和行業(yè)成熟程度有關(guān)，企業(yè)自身是否有能力及時獲取資金以擴(kuò)大業(yè)務(wù)規(guī)模，不斷對技術(shù)研發(fā)進(jìn)行持續(xù)性投入以保持競爭優(yōu)勢也是至關(guān)重要的。但是廣大中小企業(yè)受限于資產(chǎn)規(guī)模小，授信信用不足，而導(dǎo)致從銀行等金融機(jī)構(gòu)獲取直接貸款等資金支持是難度比較大的，相對于大中型企業(yè)來說，中小企業(yè)接觸資本市場的機(jī)會比較少，這使得解決中小企業(yè)融資難融資貴，融資渠道單一的難題迫在

2、眉睫。
　　新三板市場設(shè)立之初的功能定位有兩個層面:微觀方面是服務(wù)于中小微企業(yè)，使其規(guī)范公司治理，方便直接在資本市場進(jìn)行股權(quán)融資，不斷做大做強(qiáng);宏觀方面是打通中國資本市場層次:一級創(chuàng)投市場與二級交易市場、主板（包括中小板）—創(chuàng)業(yè)板—新三板—四板（區(qū)域股權(quán)市場），以構(gòu)建中國多層次資本市場。
　　隨著中國資本市場制度建設(shè)的不斷完善，新三板市場成為中小企業(yè)不斷發(fā)展壯大的新戰(zhàn)場，市場與企業(yè)產(chǎn)生共振，新三板市場自身建設(shè)也在不斷革新，2

3、013年市場容量全面擴(kuò)容，2016年開始市場分層:基礎(chǔ)層和創(chuàng)新層，2017年企業(yè)掛牌數(shù)量突破萬家大關(guān)，掛牌企業(yè)在市場上融資狀況研究就具有普遍代表性。
　　本論文基于新三板市場建設(shè)不斷完善的基礎(chǔ)上，充分研究了企業(yè)融資理論和效率方法研究，對新三板市場發(fā)展進(jìn)行相關(guān)的梳理，廣泛研究了國內(nèi)中小企業(yè)融資的渠道和相關(guān)數(shù)據(jù)，針對新三板市場2016年分層之初的953家創(chuàng)新層企業(yè)進(jìn)行股權(quán)融資效率研究，按照行業(yè)分布和股本區(qū)間隨機(jī)選擇其中50家企業(yè)201