環(huán)境不確定性與企業(yè)投融資效率關(guān)系研究：會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的調(diào)節(jié)作用.pdf

1、浙江理工大學(xué)學(xué)位論文獨(dú)創(chuàng)性聲明本人聲明所呈交的學(xué)位論文是本人在導(dǎo)師指導(dǎo)下進(jìn)行的研究工作及取得的研究成果。除了文中特別加以標(biāo)注和致謝的地方外，論文中不包含其他人已經(jīng)發(fā)表或撰寫(xiě)過(guò)的研究成果，也不包含為獲得浙江理工大學(xué)或其他教育機(jī)構(gòu)的學(xué)位或證書(shū)而使用過(guò)的材料。與我一同工作的同志對(duì)本研究所做的任何貢獻(xiàn)均已在論文中作了明確的說(shuō)明并表示謝意。學(xué)位論文作者簽名：彳銫3簽字日期：∥t7年弓月f弓日浙江理工大學(xué)碩士學(xué)位論文摘要投資、融資效率是影響企業(yè)經(jīng)營(yíng)

2、成果的重大因素。高效率的融資是企業(yè)進(jìn)行投資及其他經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的重要保障，高效率的投資能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來(lái)良好的現(xiàn)金流回報(bào)。微觀環(huán)境的不確定性會(huì)給企業(yè)帶來(lái)經(jīng)營(yíng)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)企業(yè)的投資及融資效率造成負(fù)向影響。面對(duì)這種情況，企業(yè)通過(guò)提高會(huì)計(jì)信息質(zhì)量可以降低與利益相關(guān)者的信息不對(duì)稱程度，降低外部投資者所要求的風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)及內(nèi)部管理者追求私利產(chǎn)生的道德風(fēng)險(xiǎn)，從而對(duì)外提高融資效率，對(duì)內(nèi)提高投資效率。本文首先對(duì)環(huán)境不確定性、會(huì)計(jì)信息質(zhì)量、投資、融資效率的內(nèi)涵展開(kāi)分

3、析，并主要借助信號(hào)傳遞理論、信息不對(duì)稱理論、委托代理理論等解釋變量間的邏輯關(guān)系。環(huán)境不確定性主要通過(guò)增加了信息不對(duì)稱及企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，從而降低了企業(yè)投、融資效率。會(huì)計(jì)信息質(zhì)量的提高卻能通過(guò)信號(hào)傳遞方式降低信息不對(duì)稱程度。因此本文引入會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，探討其對(duì)環(huán)境不確定性與投資、融資效率中的作用。本文以深交所323家上市公司20092015年數(shù)據(jù)為研究對(duì)象，構(gòu)建多元回歸模型，通過(guò)相關(guān)、回歸等數(shù)據(jù)分析得出相應(yīng)結(jié)論并做出政策建議。本文采用銷售收入的

4、變異系數(shù)來(lái)衡量環(huán)境不確定性，采用Richardson(2006)模型對(duì)投資效率進(jìn)行測(cè)量，同時(shí)采用加權(quán)平均融資成本的大小來(lái)反映企業(yè)融資效率。本文經(jīng)過(guò)理論分析與實(shí)證檢驗(yàn)，得出以下結(jié)論：環(huán)境不確定性與企業(yè)投資、融資效率呈顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；會(huì)計(jì)信息質(zhì)量與企業(yè)投資、融資效率呈顯著正相關(guān)關(guān)系；高質(zhì)量的會(huì)計(jì)信息能夠緩解環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)投融資效率帶來(lái)的負(fù)向影響，起到調(diào)節(jié)作用。本文通過(guò)理論分析，發(fā)現(xiàn)環(huán)境不確定性對(duì)企業(yè)投資或者融資的影響，都可以借助信息不對(duì)