管理層激勵對盈余穩(wěn)健性的影響研究——基于環(huán)境不確定性的調節(jié)作用.pdf

1、證券市場在繁榮發(fā)展的同時，也催生了上市公司愈發(fā)嚴重的治理問題。管理層激勵制度與盈余穩(wěn)健性原則均具有減少兩權分離下代理成本的作用，在各自的領域成為解決委托代理問題的有效公司治理機制。在轉軌經濟的浪潮下，我國國有企業(yè)面臨的外部環(huán)境先后經歷了會計準則變遷、股權分置改革、金融危機沖擊、薪酬制度改革等，這些環(huán)境的變化給管理層的經營決策帶來巨大的風險，內部治理的有效性需要在考慮外部環(huán)境因素的前提下進行評價。高級管理層激勵在公司面對較高程度的環(huán)境不確

2、定性時尤為重要，激勵機制是否有效會直接作用于公司管理層的行為，作為管理層會計政策選擇的一種結果，會計盈余的穩(wěn)健程度必然會受到激勵機制的影響。
　　基于以上背景，本文首先將國內外相關領域的研究成果進行分類梳理，然后在公司契約理論等八類重要理論的邏輯推演下，結合國有企業(yè)的現狀提出研究假設，最后選取2010-2014年中國滬深兩市A股國有上市公司為研究樣本，同時考慮顯性和隱性激勵方式，從管理層貨幣薪酬、持股比例和在職消費三個方面出發(fā)，實

3、證分析了管理層激勵組合及其激勵強度對會計盈余穩(wěn)健性的影響，并從外部市場環(huán)境的權變視角，檢驗了環(huán)境不確定性及其程度差異對不同管理層激勵方式與會計盈余信息穩(wěn)健質量的關系是否存在不同的調節(jié)效應。
　　本文實證研究發(fā)現：國有上市公司管理層薪酬激勵和在職消費顯著地降低了公司會計盈余信息的穩(wěn)健性，而管理層股權激勵對盈余穩(wěn)健性沒有產生顯著的影響。當前國有企業(yè)管理層激勵機制缺乏有效性，會導致管理層為了謀取私利，通過盈余管理行為，操控公司應計利潤，

4、進而降低了盈余信息的穩(wěn)健程度。外部環(huán)境不確定性對管理層激勵與盈余穩(wěn)健性的關系具有調節(jié)作用，較高的環(huán)境不確定性程度強化了管理層薪酬激勵和在職消費對盈余穩(wěn)健性的負向影響，但也起到了激發(fā)股權激勵對盈余穩(wěn)健性正向影響的作用。環(huán)境不確定性較低時，激勵水平對盈余穩(wěn)健性的影響程度相對較低，當環(huán)境不確定性較高時，這種影響變得更顯著。
　　現有研究大多從微觀層面探析與管理層激勵和盈余穩(wěn)健性相關的因素，本文的研究拓展和豐富了管理層激勵領域的經濟后果研