金融機(jī)構(gòu)適合性義務(wù)研究.pdf

1、在金融市場(chǎng)交易中，金融商品的專(zhuān)業(yè)性和復(fù)雜性往往會(huì)導(dǎo)致交易雙方信息不對(duì)稱(chēng)的現(xiàn)象，而傳統(tǒng)交易又實(shí)行買(mǎi)者自負(fù)原則，那么投資者在金融交易中所承受的風(fēng)險(xiǎn)會(huì)被加重，導(dǎo)致不公。金融機(jī)構(gòu)適合性義務(wù)要求金融機(jī)構(gòu)有確信理由相信把適合的金融商品推薦或銷(xiāo)售給合適的投資者，這項(xiàng)義務(wù)的適用在實(shí)踐中能起到緩解這種不公的作用。其作為保護(hù)投資者利益的安全閥，最初僅存在于美國(guó)的行業(yè)自律性規(guī)范中，而后不斷得到演繹和發(fā)展，最終成為目前大多數(shù)國(guó)家或地區(qū)金融監(jiān)管的一項(xiàng)原則或具體規(guī)

2、則，完成了從道德規(guī)范到法律規(guī)范的蛻變。雖然我國(guó)也在證券市場(chǎng)中引入適合性義務(wù)，但與其他國(guó)家或地區(qū)相比，其還存在諸多缺陷，為此，亟需完善我國(guó)的適合性義務(wù)，以實(shí)現(xiàn)其作為保護(hù)投資者利益的制度價(jià)值。
　　文章主體分為四個(gè)部分對(duì)上述問(wèn)題進(jìn)行闡述：
　　第一部分對(duì)金融機(jī)構(gòu)適合性義務(wù)的理論基礎(chǔ)進(jìn)行介紹，對(duì)適合性義務(wù)的定義、內(nèi)容予以界定，指出適合性義務(wù)旨在將適合的金融商品推薦或銷(xiāo)售給合適的投資者，另外從合理根據(jù)適合性、特定客戶(hù)適合性與數(shù)量適合

3、性等方面來(lái)豐富其義務(wù)內(nèi)涵。并闡釋了代理理論、特殊情節(jié)理論、掛牌營(yíng)業(yè)理論來(lái)分析適合性義務(wù)的正當(dāng)性，同時(shí)從信息不對(duì)稱(chēng)與制度供給層面來(lái)論證其存在的必要性。
　　第二部分通過(guò)對(duì)我國(guó)證券市場(chǎng)關(guān)于適合性義務(wù)的規(guī)范進(jìn)行分析，提出目前在規(guī)范領(lǐng)域所存在的問(wèn)題，主要表現(xiàn)在立法層次低，金融商品分類(lèi)不完善，投資者分類(lèi)制度不完善，適合性義務(wù)豁免規(guī)定缺失和違反適合性義務(wù)的法律責(zé)任不健全等方面。
　　第三部分對(duì)金融機(jī)構(gòu)適合性義務(wù)進(jìn)行域外考察，美國(guó)、歐盟、

4、日本、臺(tái)灣的適合性義務(wù)要求金融機(jī)構(gòu)必須以合理的努力去調(diào)查客戶(hù)的身份、知識(shí)經(jīng)驗(yàn)、財(cái)產(chǎn)狀況、投資目標(biāo)，并在了解產(chǎn)品的基礎(chǔ)上，把合適的金融商品銷(xiāo)售給合適的客戶(hù)。并指出這些國(guó)家和地區(qū)的適合性義務(wù)在立法層級(jí)、立法定位、適用對(duì)象、法律責(zé)任等方面的差異。
　　第四部分提出我國(guó)金融機(jī)構(gòu)適合性義務(wù)的制度完善建議，主要針對(duì)我國(guó)適合性義務(wù)存在的缺陷，借鑒域外國(guó)家或地區(qū)的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)來(lái)進(jìn)行制度完善：①要借《證券法》第五次修改之際在法律層面明確規(guī)定適合性義務(wù)，