金融機構(gòu)適合性義務研究.pdf

1、在金融市場交易中，金融商品的專業(yè)性和復雜性往往會導致交易雙方信息不對稱的現(xiàn)象，而傳統(tǒng)交易又實行買者自負原則，那么投資者在金融交易中所承受的風險會被加重，導致不公。金融機構(gòu)適合性義務要求金融機構(gòu)有確信理由相信把適合的金融商品推薦或銷售給合適的投資者，這項義務的適用在實踐中能起到緩解這種不公的作用。其作為保護投資者利益的安全閥，最初僅存在于美國的行業(yè)自律性規(guī)范中，而后不斷得到演繹和發(fā)展，最終成為目前大多數(shù)國家或地區(qū)金融監(jiān)管的一項原則或具體規(guī)

2、則，完成了從道德規(guī)范到法律規(guī)范的蛻變。雖然我國也在證券市場中引入適合性義務，但與其他國家或地區(qū)相比，其還存在諸多缺陷，為此，亟需完善我國的適合性義務，以實現(xiàn)其作為保護投資者利益的制度價值。
　　文章主體分為四個部分對上述問題進行闡述：
　　第一部分對金融機構(gòu)適合性義務的理論基礎進行介紹，對適合性義務的定義、內(nèi)容予以界定，指出適合性義務旨在將適合的金融商品推薦或銷售給合適的投資者，另外從合理根據(jù)適合性、特定客戶適合性與數(shù)量適合

3、性等方面來豐富其義務內(nèi)涵。并闡釋了代理理論、特殊情節(jié)理論、掛牌營業(yè)理論來分析適合性義務的正當性，同時從信息不對稱與制度供給層面來論證其存在的必要性。
　　第二部分通過對我國證券市場關(guān)于適合性義務的規(guī)范進行分析，提出目前在規(guī)范領域所存在的問題，主要表現(xiàn)在立法層次低，金融商品分類不完善，投資者分類制度不完善，適合性義務豁免規(guī)定缺失和違反適合性義務的法律責任不健全等方面。
　　第三部分對金融機構(gòu)適合性義務進行域外考察，美國、歐盟、

4、日本、臺灣的適合性義務要求金融機構(gòu)必須以合理的努力去調(diào)查客戶的身份、知識經(jīng)驗、財產(chǎn)狀況、投資目標，并在了解產(chǎn)品的基礎上，把合適的金融商品銷售給合適的客戶。并指出這些國家和地區(qū)的適合性義務在立法層級、立法定位、適用對象、法律責任等方面的差異。
　　第四部分提出我國金融機構(gòu)適合性義務的制度完善建議，主要針對我國適合性義務存在的缺陷，借鑒域外國家或地區(qū)的先進經(jīng)驗來進行制度完善：①要借《證券法》第五次修改之際在法律層面明確規(guī)定適合性義務，