非上市國有企業(yè)S公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓問題研究.pdf

1、隨著全球化經(jīng)濟的發(fā)展，國際國內(nèi)市場資本市場交易更加活躍，無論是交易主體的數(shù)量還是規(guī)模都有較大增長，行業(yè)內(nèi)和跨行業(yè)的企業(yè)資產(chǎn)重組成為了經(jīng)濟發(fā)展的一大亮點，資產(chǎn)重組成為企業(yè)資本結(jié)構(gòu)調(diào)整的重要方式，國企改革也順應潮流進入了實質(zhì)性的階段，與此同時，為了規(guī)范企業(yè)資產(chǎn)重組，如企業(yè)并購、借殼上市、股權(quán)轉(zhuǎn)讓等，中央相關(guān)管理機構(gòu)出臺了相應的規(guī)范管理辦法和指引，這些規(guī)定對于促進我國企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)讓等活動更加規(guī)范化、合理化發(fā)揮積極作用。但作為非上市國有企業(yè)，由于

2、信息披露制度松散，市場交易方式也不太豐富，進而要進行市場流通就有很大的障礙，非上市國有企業(yè)能夠較隨意操縱財務信息和其他企業(yè)信息，同時這類企業(yè)的管理層存在投機大量短期行為的機會，使得社會上對非上市國有企業(yè)了解甚少，甚至存在偏見，另外雖然公司資產(chǎn)結(jié)構(gòu)調(diào)整有很多種方式，但股權(quán)轉(zhuǎn)讓涉及到股權(quán)持有人的重大變化，屬于市場競爭機制下的產(chǎn)物，其中有些股權(quán)轉(zhuǎn)讓的成功案例在行業(yè)改革中成為了榜樣，而有些卻因失敗帶來了不良的社會后果，就S公司而言，作為一家大型

3、綜合的設計院，大力承接大型的工程承包項目和光伏電站項目，這兩大板塊創(chuàng)造了該企業(yè)80％以上的營業(yè)收入，但是由于這兩大業(yè)務板塊都屬于資金密集型項目，項目推進需要大量的資金投入和技術(shù)支持，作為一家非上市國有企業(yè)，其股權(quán)轉(zhuǎn)讓流動性差，S公司只有通過單一的銀行貸款方式來推動項目進展，由于項目周期較長，償債壓力大，財務風險大，同時尋找交易對象的機會成本較高，如果僅憑一己之力去融資來支撐工程承包和光伏項目，勢必難度很大，短時期企業(yè)很難獲得大量融資，針