京漢置業(yè)借殼上市行為研究.pdf

1、在我國A股市場上由于采用的是核準(zhǔn)制而非注冊制，使得很多想要融資的公司由于得不到核準(zhǔn)而不能上市，上市的資格也就成為了一種稀缺資源。利用借殼上市的方式達到上市的目的，不僅可以幫助企業(yè)拓展融資渠道，還可以通過兼并收購等方式來優(yōu)化企業(yè)的資源配置、擴大企業(yè)知名度、利用資本市場加速擴張等。但是在實施過程中借殼上市失敗的案例也不勝枚舉，這往往會給借殼方和殼公司的股東帶來巨大的經(jīng)濟損失，即使是成功借殼的企業(yè)后期也存在大量的整合問題。怎樣成功“借殼上市”

2、是所有非上市民企值得深入思考的問題。
　　本文通過在大量閱讀借殼上市的理論、概念和資本運作模式的基礎(chǔ)上，對京漢置業(yè)借殼湖北金環(huán)上市的案例進行了深入的分析和研究，從其借殼上市和資本運作的過程中總結(jié)經(jīng)驗和啟示。在對京漢置業(yè)借殼上市的案例分析中，首先介紹了案例的交易主體、交易背景、交易目的和借殼上市的模式等。然后分析借殼雙方的交易動機，主要從房地產(chǎn)行業(yè)自身的融資特點、IPO上市制度及政策、房地產(chǎn)企業(yè)上市后的融資優(yōu)勢，分析京漢置業(yè)借殼上市

3、的動機，其次研究如何選擇好的殼資源及借殼上市的風(fēng)險并建立了成本收益模型，得出在何種情況下借殼上市可以獲得最大的收益，并將模型具體運用到了京漢置業(yè)借殼上市的案例中，分析京漢置業(yè)在此次借殼當(dāng)中的總成本和總收益。最后得出京漢置業(yè)成功借殼上市的啟示和思考，借殼上市成功的經(jīng)驗包括:選擇合理的殼資源、遵循借殼上市合規(guī)性規(guī)定和交易設(shè)計定價公允、適合自身的并購交易模式、實質(zhì)性的資產(chǎn)重組、可控的風(fēng)險和合理的預(yù)估收益、充分利用中介機構(gòu)的積極作用。