環(huán)境規(guī)制下企業(yè)投資決策研究.pdf

1、近年來(lái)，中國(guó)環(huán)境問(wèn)題日益惡化。這與企業(yè)沒(méi)有充分考慮環(huán)境因素的投資決策息息相關(guān)。但隨著我國(guó)環(huán)境規(guī)制制度日趨嚴(yán)格，利益相關(guān)者對(duì)環(huán)保日益關(guān)注。企業(yè)在做投資決策時(shí)必將充分考慮環(huán)境因素。因此，本文將研究環(huán)境規(guī)制下企業(yè)投資決策，并提出了若干運(yùn)用環(huán)境規(guī)制引導(dǎo)企業(yè)投資決策的建議。
　　 本文首先梳理了環(huán)境規(guī)制與企業(yè)投資決策相關(guān)的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)。在文獻(xiàn)調(diào)研的基礎(chǔ)上，歸納了環(huán)境規(guī)制對(duì)企業(yè)投資決策影響的理論基礎(chǔ)。在環(huán)境負(fù)外部性、利益相關(guān)者、創(chuàng)新補(bǔ)償?shù)壤碚?/p>

2、基礎(chǔ)上，在Larry和Jiangfeng(2001)的研究基礎(chǔ)上，分別在沒(méi)有環(huán)境規(guī)制，環(huán)境稅規(guī)制，可交易許可權(quán)規(guī)制，減排補(bǔ)貼規(guī)制以及環(huán)境規(guī)制組合工具規(guī)制五種情況下，建立企業(yè)投資決策模型，并且使用MATLAB對(duì)模型進(jìn)行模擬。得出環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度越強(qiáng)，企業(yè)投資水平越高的結(jié)論。在模型結(jié)論的基礎(chǔ)上，提出了系列假設(shè)。用綜合指標(biāo)來(lái)度量環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度，使用837個(gè)樣本數(shù)據(jù)進(jìn)行實(shí)證分析。在模型一中，以企業(yè)投資水平為被解釋變量，環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度為解釋變量，實(shí)證研究

3、表明環(huán)境規(guī)制越嚴(yán)格，企業(yè)的投資水平也就越高。在模型二中，以企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新水平為被解釋變量，以環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度為解釋變量進(jìn)行實(shí)證分析，實(shí)證研究表明環(huán)境規(guī)制越嚴(yán)格，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平越高。在模型三中，以企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平為被解釋變量，以政府補(bǔ)貼為解釋變量，實(shí)證研究表明政府補(bǔ)貼越多，企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新水平越高。在模型四中，以企業(yè)生產(chǎn)性設(shè)備投資為被解釋變量，以環(huán)境規(guī)制強(qiáng)度為解釋變量，環(huán)境規(guī)制越強(qiáng)，企業(yè)生產(chǎn)性設(shè)備投資越少，但沒(méi)有通過(guò)顯著性水平檢驗(yàn)。最后根據(jù)前文