房?jī)r(jià)波動(dòng)和非理性行為研究——以杭州房地產(chǎn)市場(chǎng)為例.pdf

1、自1998年國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于進(jìn)一步深化城鎮(zhèn)住房制度加快住房建設(shè)的通知》以來(lái)，我國(guó)房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展非常迅速，房?jī)r(jià)出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，而關(guān)于房?jī)r(jià)的話題也為眾多學(xué)者所關(guān)注。然而以“理性假設(shè)”為前提的經(jīng)濟(jì)學(xué)研究在解釋房?jī)r(jià)短期內(nèi)的大幅波動(dòng)時(shí)往往會(huì)遇到很多困難，究其根源，在于房地產(chǎn)市場(chǎng)存在著信息不對(duì)稱和信息不完全現(xiàn)象，也在于各市場(chǎng)主體地位的不平等和對(duì)信息處理的能力差異。因此，一些學(xué)者提出了“非理性繁榮”概念，認(rèn)為房產(chǎn)市場(chǎng)存在非理性。 針對(duì)這個(gè)問題

2、，本文以杭州房地產(chǎn)市場(chǎng)為例，試圖引入行為經(jīng)濟(jì)學(xué)理論并結(jié)合經(jīng)典經(jīng)濟(jì)學(xué)相關(guān)論述，從市場(chǎng)行為的非理性視角來(lái)研究房?jī)r(jià)波動(dòng)的動(dòng)因，主要包括以下幾個(gè)方面： 首先，本文通過(guò)多種途徑收集了大量數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明杭州房地產(chǎn)市場(chǎng)的供需現(xiàn)狀和房?jī)r(jià)波動(dòng)現(xiàn)狀，得出房地產(chǎn)市場(chǎng)呈現(xiàn)出非理性特征的事實(shí)，比如：價(jià)格在短期內(nèi)大幅度的上漲隨后又迅速回落；投資額波動(dòng)幅度很大；土地市場(chǎng)成交額只是和當(dāng)期的房產(chǎn)成交呈顯著正相關(guān)，房地產(chǎn)開發(fā)商的投資行為沒有體現(xiàn)預(yù)期等。 其次，

3、本文通過(guò)模型和實(shí)證，論證了房地產(chǎn)市場(chǎng)供求關(guān)系中存在著非理性，并進(jìn)一步說(shuō)明了房產(chǎn)市場(chǎng)土地政策和金融支持也存在著非理性。比如：政府存在較為明顯的抬高房?jī)r(jià)的沖動(dòng)；真實(shí)利率和匯率政策對(duì)高房?jī)r(jià)起到了助推作用。 再次，本文在論證房地產(chǎn)市場(chǎng)普遍存在非理性的基礎(chǔ)上，探討非理性對(duì)房?jī)r(jià)波動(dòng)的作用機(jī)制，提出了一個(gè)較為完整的分析框架；說(shuō)明了個(gè)體非理性、群體非理性和非理性抑制機(jī)制三個(gè)方面共同形成的反饋?zhàn)饔脵C(jī)制有可能導(dǎo)致房地產(chǎn)價(jià)格的大幅度波動(dòng)：錨定效應(yīng)和過(guò)