上市公司控股股東與現(xiàn)金股利關(guān)系的實(shí)證研究.pdf

1、股利政策是財(cái)務(wù)學(xué)領(lǐng)域的一個(gè)重大的研究課題，是財(cái)務(wù)管理研究的重要組成部分，與股東回報(bào)和融資政策的選擇密切相關(guān)。我國(guó)證券市場(chǎng)成立之初就被賦予為國(guó)有企業(yè)改革服務(wù)的重要職責(zé)，這種特殊的背景決定了我國(guó)上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)與西方國(guó)家相比具有較大的不同，即集中的所有權(quán)結(jié)構(gòu)。我國(guó)這種特有的股權(quán)結(jié)構(gòu)雖然在一定程度上能夠保證控股股東的利益不受經(jīng)營(yíng)者的侵害，但也為控股股東以自己利益最大化為目標(biāo)，用自己意志決定公司股利政策提供了可能。
　　 現(xiàn)金股利政策

2、是公司的主要財(cái)務(wù)政策之一，是股利政策的一項(xiàng)重要內(nèi)容，是控股股東與中小股東以及其他利益相關(guān)者均衡的一個(gè)重要環(huán)節(jié)。
　　 本文由上市公司的現(xiàn)金股利政策和控股股東的關(guān)系出發(fā)，結(jié)合當(dāng)前理論發(fā)展趨勢(shì)，在相關(guān)研究的基礎(chǔ)上，收集數(shù)據(jù)，建立模型，進(jìn)一步探索控股股東和現(xiàn)金股利政策之間的相關(guān)性聯(lián)系。本文的主要內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：
　　 第一章是文章的引言，在這個(gè)部分中，主要描述了本文的研究背景，探討了研究的意義，并且介紹國(guó)內(nèi)外的研究現(xiàn)狀，

3、最后簡(jiǎn)要介紹了本文的研究方法，研究思路，主要?jiǎng)?chuàng)新點(diǎn)和研究不足。
　　 第二章是相關(guān)理論回顧與評(píng)述，該部分從股利政策的理論發(fā)展和演變開始，首先概述了傳統(tǒng)的股利政策理論即MM理論、一鳥在手理論、狹義稅收差異理論。然后進(jìn)一步概述現(xiàn)代的股利政策理論即信號(hào)傳遞理論、追隨者效應(yīng)理論、代理成本理論以及利益侵占假說理論，并分別對(duì)各理論進(jìn)行簡(jiǎn)要的評(píng)述。
　　 第三章是我國(guó)上市公司控股股東和現(xiàn)金股利政策的現(xiàn)狀分析。在該部分中本文首先通過控股

4、股東的概念對(duì)控股股東進(jìn)行界定，然后根據(jù)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)表描述了現(xiàn)金股利政策的現(xiàn)狀即控股股東身份以國(guó)有性質(zhì)為主、持股比例以及控股程度仍然較高。
　　 第四章是控股股東與現(xiàn)金股利關(guān)系的實(shí)證分析，本部分采用了兩個(gè)模型即Logistic模型和多元回歸模型，分別研究了控股股東與現(xiàn)金股利選擇行為的關(guān)系和控股股東與現(xiàn)金股利支付水平的關(guān)系。
　　 第五章是研究結(jié)論與政策建議。通過實(shí)證分析，我們得出研究結(jié)論，并提出了相關(guān)建議以及研究展望。