中國房地產企業(yè)投資增長率對股票收益的影響.pdf

1、根據(jù)尤金·法碼的效市場假說理分析，信息可以充分合理的反映在證券的價格之中；而且和證券有關信的所有息能夠完全充分地披露于市場中且均勻地分布。這也說明上市公司的任何投融資或經(jīng)營行為都會在一定程度上反映在股票的價格上。普遍關于公司投資行為的定義是指公司為運用自身的資源來獲得在一定時期內與風險成比例的預期收益。企業(yè)對于投資項目的決策行為必然會引起后續(xù)融資，以及公司經(jīng)營的活動的改變，進而促使市場對該上市公司的價值重新評估，使得企業(yè)股票價格波動。西

2、方學者在對于股票定價方面的研究相對較豐富，從早期經(jīng)典的CAPM模型到 APT再到后期的三因素模型,多因素模型都為后來的研究提供了理論和實證的基礎。在我國，早期研究更多集中在對相關理論的檢驗，后來研究也更佳豐富，多元化?，F(xiàn)在無論在國外還是在國內都有更多的研究者對股票定價的風險因影響素展開研究，加入新的風險因素，期望從更全面的角度度量股票的預期收益。針對于企業(yè)投資來說，有相關研究表明，在上市公司融資擴張投資的同時，未來風險也會隨之上升，進而

3、該公司股票的預期收益率將會下降。本文在現(xiàn)有的研究成果基礎上，以我國房地產上市公司為數(shù)據(jù)樣本研究驗證企業(yè)投資行為對于股票收益率的影響。
　　從全文來看，本文選取的是從1998年到2013年的數(shù)據(jù)，以我國股票市場上房地產上市公司的數(shù)據(jù)為樣本。從房地產企業(yè)所處板塊來看其股票價格走勢和股市整體走勢較接近，區(qū)別于中小板與創(chuàng)業(yè)板投機行為較重會對研究造成偏差。通過對相關研究文獻的查閱，綜合考慮選取企業(yè)總增長率為企業(yè)投資的量度指標，研究其對股票預