中國房地產(chǎn)企業(yè)投資增長率對股票收益的影響.pdf

1、根據(jù)尤金·法碼的效市場假說理分析，信息可以充分合理的反映在證券的價(jià)格之中；而且和證券有關(guān)信的所有息能夠完全充分地披露于市場中且均勻地分布。這也說明上市公司的任何投融資或經(jīng)營行為都會(huì)在一定程度上反映在股票的價(jià)格上。普遍關(guān)于公司投資行為的定義是指公司為運(yùn)用自身的資源來獲得在一定時(shí)期內(nèi)與風(fēng)險(xiǎn)成比例的預(yù)期收益。企業(yè)對于投資項(xiàng)目的決策行為必然會(huì)引起后續(xù)融資，以及公司經(jīng)營的活動(dòng)的改變，進(jìn)而促使市場對該上市公司的價(jià)值重新評估，使得企業(yè)股票價(jià)格波動(dòng)。西

2、方學(xué)者在對于股票定價(jià)方面的研究相對較豐富，從早期經(jīng)典的CAPM模型到 APT再到后期的三因素模型,多因素模型都為后來的研究提供了理論和實(shí)證的基礎(chǔ)。在我國，早期研究更多集中在對相關(guān)理論的檢驗(yàn)，后來研究也更佳豐富，多元化?，F(xiàn)在無論在國外還是在國內(nèi)都有更多的研究者對股票定價(jià)的風(fēng)險(xiǎn)因影響素展開研究，加入新的風(fēng)險(xiǎn)因素，期望從更全面的角度度量股票的預(yù)期收益。針對于企業(yè)投資來說，有相關(guān)研究表明，在上市公司融資擴(kuò)張投資的同時(shí)，未來風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之上升，進(jìn)而

3、該公司股票的預(yù)期收益率將會(huì)下降。本文在現(xiàn)有的研究成果基礎(chǔ)上，以我國房地產(chǎn)上市公司為數(shù)據(jù)樣本研究驗(yàn)證企業(yè)投資行為對于股票收益率的影響。
　　從全文來看，本文選取的是從1998年到2013年的數(shù)據(jù)，以我國股票市場上房地產(chǎn)上市公司的數(shù)據(jù)為樣本。從房地產(chǎn)企業(yè)所處板塊來看其股票價(jià)格走勢和股市整體走勢較接近，區(qū)別于中小板與創(chuàng)業(yè)板投機(jī)行為較重會(huì)對研究造成偏差。通過對相關(guān)研究文獻(xiàn)的查閱，綜合考慮選取企業(yè)總增長率為企業(yè)投資的量度指標(biāo)，研究其對股票預(yù)