國有企業(yè)高管薪酬與企業(yè)績效的相關(guān)性研究——基于政府管制的背景.pdf

1、伴隨著企業(yè)所有權(quán)和經(jīng)營權(quán)的兩權(quán)分離，于是便產(chǎn)生了委托——代理問題。委托人與代理人之間存在的信息不對稱問題容易導(dǎo)致代理人為個人利益而做出損害公司利益的行為，亟待設(shè)計一種有效的薪酬激勵體制來實現(xiàn)委托人與代理人之間利益的平衡?！靶匠辍獦I(yè)績”型的高管薪酬激勵體制不僅可以緩解委托人與代理人之間存在的信息不對稱，還可以有效的兼顧企業(yè)所有者的利益，是上市公司目前普遍采用的高管薪酬激勵方式。但是，具體到我國特殊的制度背景下，國有企業(yè)高管在努力提升公司

2、經(jīng)營業(yè)績的同時還擔負著諸多的政策性負擔，公司的經(jīng)營業(yè)績并不是制定高管薪酬時唯一的衡量標準，更多依賴于高管的以往政治業(yè)績、級別以及國家政策性目標的完成程度，國有企業(yè)高管“亦官亦商”的雙重身份很難厘清自身努力程度與公司經(jīng)營績效的關(guān)系，“薪酬——業(yè)績”型的薪酬體系已不能很好的發(fā)揮作用。作為國有企業(yè)所有者的政府對高管實施薪酬管制就顯得必不可少，那么，政府管制對國企高管薪酬業(yè)績敏感性的影響究竟怎樣呢？這將是本文研究的主要問題。
　　本文是在

3、對已有的研究文獻進行梳理并基于相關(guān)理論分析的基礎(chǔ)上提出研究假設(shè)。首先，利用最新的數(shù)據(jù)對上市公司高管薪酬與企業(yè)經(jīng)營績效的相關(guān)性進行檢驗并驗證是否存在高管薪酬粘性特征。其次，采用比較研究法，以民營上市公司數(shù)據(jù)為對照樣本，結(jié)合當前我國政府管制的制度背景，實證檢驗政府管制對國有上市公司高管薪酬存在的問題是否起作用。最后，基于政府管制級別的不同，研究政府管制在中央企業(yè)與地方政府控制的企業(yè)間是否存在明顯的差異，為今后政府政策的制定提供理論基礎(chǔ)。

4、r>　　基于上述實證回歸分析的基礎(chǔ)上得出本文以下研究結(jié)果：（1）我國上市公司高管薪酬與企業(yè)的經(jīng)營績效具有顯著地正相關(guān)關(guān)系，且具有高管薪酬粘性特征；（2）相對于我國民營上市公司，國有上市公司具有較小的薪酬業(yè)績敏感性，但卻具有更大的薪酬粘性；（3）與地方政府控制的國有企業(yè)相比，中央政府控制的國企具有較小薪酬業(yè)績敏感性，同時具有更低的高管薪酬粘性。
　　文章最后針對研究過程中發(fā)現(xiàn)的國有上市公司薪酬激勵制度中存在的問題提出有針對性的政策建