人民幣匯率變化的影響因素分析——以中美匯率為例.pdf

1、隨著改革開放程度的不斷加深，中國對外開放的程度將越來越大。在經(jīng)濟全球化的大環(huán)境下，中國與世界其他國家的往來也越來越頻繁。而匯率作為國與國之間貿(mào)易來往以及金融活動的橋梁，其在國際金融中扮演著極其重要的角色。從1981年到1984年我國實行人民幣雙重匯率制度開始，到1994年實行以市場供求為基礎的，單一的、有管理的浮動，再到2005年人民幣匯率形成機制改革，最后到2010年加強人民幣匯率的浮動彈性，可以看出我國的匯率制度改革在曲折中不斷前行

2、。然而，要解決人民幣匯率制度應如何改革，以及怎樣的匯率制度才能最好的適應我國經(jīng)濟發(fā)展這些問題，就必須了解人民幣匯率受到哪些經(jīng)濟因素的影響。只有充分了解了這些因素的作用，才能為我國匯率改革提供正確的、具體的建議。本文選取了1994-2013年中美兩國經(jīng)濟與金融的年度數(shù)據(jù)，利用SPSS統(tǒng)計軟件對其進行因子分析，同時考慮到實際情況，最終采用代表中國經(jīng)濟發(fā)展程度、中國經(jīng)濟增長速度、外匯儲備、開放程度、貿(mào)易條件、外國直接投資情況、國內(nèi)總儲蓄、貨幣

3、供應量、固定資本投資率、美國經(jīng)濟增長速度、中美物價水平、中美利差的變量作為自變量，對影響中美匯率的多種因素進行研究。經(jīng)過因子分析得到了分別代表中國綜合發(fā)展情況、中國經(jīng)濟發(fā)展速度和外國直接投資、中美利差以及美國經(jīng)濟發(fā)展情況的4個因子，再以這4個因子為自變量，以中美間匯率為因變量，運用逐步法建立線性回歸模型。通過實證分析得出：第一，在其他因素不變的情況下，中美匯率分別與中國綜合發(fā)展情況因子和中美利差因子呈負相關，與中國經(jīng)濟發(fā)展速度和外國直接

4、投資因子呈正相關。第二，中美即期匯率與利率差存在反向關系，并且利率對匯率有較大影響。第三，中美匯率與外資流入存在相互關系。第四，從本文的分析結果很難得出中美匯率與GDP、CPI、總儲蓄、固定資產(chǎn)投資、開放程度等一些具體因素的確切關系，但是中美匯率與代表中國綜合發(fā)展情況的因子之間存在正向關系。第五，中美匯率波動與2008年美國金融危機以及2005年和2010年中國匯率制度改革有一定關系。最后，根據(jù)本文的研究結論就目前中國的實際情況提出幾點

5、建議：一、由于利率對匯率的影響較大，所以要進一步完善人民幣匯率改革，加快利率市場化進程，構建利率政策和匯率政策之間的靈活傳導機制。二、要不斷適應匯率改革后的新形勢，合理利用金融衍生工具，有效防范匯率風險。三、要穩(wěn)步推進外匯儲備組成的合理化、科學化以及多元化管理，要加強外匯儲備管理的配套制度建設，不斷推進資本市場與貨幣市場的機制創(chuàng)新、制度創(chuàng)新和產(chǎn)品創(chuàng)新，促進外匯市場、貨幣市場、資本市場、黃金市場等其他市場的協(xié)調(diào)發(fā)展，共同推進我國金融市場的