現(xiàn)行匯率體制下人民幣匯率影響因素的實證研究.pdf

1、中國人民銀行在2005年7月21日宣布人民幣匯率制度的改革再次啟動,且伴隨人民幣匯率的逐步市場化,人民幣對美元匯率主要呈現(xiàn)穩(wěn)定的升值趨勢,而與此同時,人民幣對其他主要貨幣的匯率則呈現(xiàn)有升有貶的狀態(tài)。面對目前匯率波動的復雜情況,本文從實證分析角度將國民收入、通貨膨脹水平、貨幣供應量、利率、外匯儲備以及實際利用外商直接投資金額等作為初始變量,構(gòu)建向量自回歸(VAR)模型,以現(xiàn)行的匯率形成機制為背景,對影響人民幣匯率波動的主要經(jīng)濟因素進行深入

2、分析、以確定各主要經(jīng)濟因素與人民幣匯率波動之間因果關系的強度。
　　通過建立 VAR模型得出,在現(xiàn)行匯率體制下,GDP、CPI、中美利差、廣義貨幣供應量M2、國家外匯儲備以及外商直接投資等變量是影響人民幣匯率波動的長期重要決定因素。通過實證分析得出以下結(jié)論:我國的GDP增長與人民幣匯率變動呈現(xiàn)反向關系;我國通貨膨脹水平與人民幣匯率變化也呈現(xiàn)反向相關關系;中美利差、貨幣供應量以及國家外匯儲備變動與匯率波動之間呈正向關系;外商直接投資