西方非常規(guī)貨幣政策的比較及啟示.pdf

1、2007年美國(guó)爆發(fā)次貸危機(jī)，進(jìn)而在2008年引發(fā)國(guó)際金融危機(jī)，成為1929年大危機(jī)以來(lái)全球最嚴(yán)重的金融危機(jī)，導(dǎo)致流動(dòng)性銳減、信貸收縮、經(jīng)濟(jì)減速，金融體系面臨崩潰危險(xiǎn)。面對(duì)嚴(yán)重危機(jī)，常規(guī)貨幣政策已經(jīng)無(wú)法實(shí)現(xiàn)穩(wěn)定金融市場(chǎng)、避免經(jīng)濟(jì)下滑的目標(biāo)。為此，美國(guó)、歐盟和日本等西方各主要經(jīng)濟(jì)體央行紛紛打破常規(guī)，緊急救助金融機(jī)構(gòu)，并積極使用大規(guī)模資產(chǎn)購(gòu)買、再貸款操作以及預(yù)期指導(dǎo)等非常規(guī)形式的貨幣政策工具，為金融體系和實(shí)體經(jīng)濟(jì)注入流動(dòng)性，作為處理危機(jī)、提振

2、經(jīng)濟(jì)的應(yīng)急之策。
　　隨著西方經(jīng)濟(jì)體對(duì)于非常規(guī)貨幣政策實(shí)踐的繼續(xù)推進(jìn)，以及此類政策功效和缺陷的逐步顯現(xiàn)，對(duì)其進(jìn)行持續(xù)跟蹤和深入研究，很有必要。
　　本文共分6章，主要對(duì)美、歐、日等西方主要經(jīng)濟(jì)體非常規(guī)貨幣政策的理論框架、具體實(shí)踐、有效性與問(wèn)題等進(jìn)行分析比較，并得出有關(guān)借鑒和啟示。文章首先在“導(dǎo)論”部分簡(jiǎn)要介紹了研究背景、研究目的、相關(guān)文獻(xiàn)以及研究方法，之后對(duì)非常規(guī)貨幣政策的理論框架進(jìn)行了詳細(xì)分析，對(duì)其內(nèi)涵、特征、理論演進(jìn)以及

3、分類等分別作出了探討；再之后對(duì)美、歐、日等西方三大主要經(jīng)濟(jì)體的非常規(guī)貨幣政策實(shí)踐進(jìn)行了橫向比較，全面歸納總結(jié)了各經(jīng)濟(jì)體所實(shí)施非常規(guī)貨幣政策的具體內(nèi)容、各自特點(diǎn)、效果差別以及風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題等（分三章具體論述）；最后，通過(guò)西方非常規(guī)貨幣政策的實(shí)踐得出有關(guān)啟示，包括：非常規(guī)貨幣政策在零利率背景下可以發(fā)揮效力，但需要滿足一定的條件，也存在不少的風(fēng)險(xiǎn)和問(wèn)題；今后非常規(guī)貨幣政策將日益成熟并可能常規(guī)化，央行在實(shí)施過(guò)程中應(yīng)謹(jǐn)慎、周全、透明。最后，在西方各國(guó)