衍生品套期保值對利潤波動性的影響研究——以江西銅業(yè)股份有限公司為例.pdf

1、浙江工商大學(xué)碩士學(xué)位論文衍生品套期保值對利潤波動性的影響研究——以江西銅業(yè)股份有限公司為例衍生品套期保值對利潤波動性的影響研究——以江西銅業(yè)股份有限公司為例摘要隨著全球衍生品市場的不斷發(fā)展，大量公司開始運用衍生品進行風(fēng)險管理，衍生品的重要性正在日益增強。根據(jù)套期保值理論，企業(yè)運用衍生品進行套期保值，通過衍生品市場和現(xiàn)貨市場進行方向相反的交易而實現(xiàn)兩個市場的收益呈現(xiàn)互補，從而平滑利潤，降低企業(yè)的利潤波動性。然而，衍生品作為風(fēng)險管理的工具，

2、其本身也具有很大的風(fēng)險，大量套期保值失敗的案例使人們開始質(zhì)疑衍生品以及套期保值的適用性。而套期保值對利潤波動性的影響研究正是驗證其適用性的重要證據(jù)。本文基于現(xiàn)代套期保值理論，以江西銅業(yè)股份有限公司(股票代碼，600362，以下簡稱江西銅業(yè))為案例，分析了衍生品套期保值對企業(yè)利潤波動性的影響。為探求其影響的詳細因素，本文采用對比研究方法，首先分析了江西銅業(yè)使用衍生品進行套期保值時的利潤波動性和不使用衍生品進行套期保值時的利潤波動性(即將衍

3、生品套期保值對利潤表中各項列報的影響金額剔除)之間的差異。又通過對江西銅業(yè)的套期保值行為的縱向具體分析，分時期、分衍生品種類，探討了衍生品套期保值是如何對企業(yè)的利潤波動性產(chǎn)生影響，以及不同衍生品對利潤波動性的不同影響，并得出以下結(jié)論：(1)從江西銅業(yè)總體T浙江工商大學(xué)碩士學(xué)位論文衍生品套期保值對利潤波動性的影響研究——以江西銅業(yè)股份有限公司為例THEIⅣ吼～CTOFHEDGING、ⅣITHDERI、綃LTIVESONEARNINGSVO

4、LATILITY一一ACASESTUDYOFJIANGXICOPPERCO^佃ANYLIMITEDABSTRACTAlongwiththedevelopmentofthecapitalmarketandtheincreasingneedsofriskmanagementallovertheworld，moreandmorecorporationsstarttomakeuseofderivativeinstrumentsintheirri

5、skmanagementpracticesAccordingtothetheoryofhedging，thebasicprincipleofhedgingbyderivativesisthatthechangesofthefairvalueorcashflowofderivativeswillcounteractthechangesofthefairvalueorcashflowofthehedgeditemsThusthevolati

6、lityofearningsCallbereducedAsaninstrumentforriskmanagement，howeverderivativesthemselvesareofhighriskWhetherhedgingwithderivativesisasuitableandrationalwayforcorporationsishotlydiscussedintheoreticalcyclesandpracticaloper