我國(guó)TMT行業(yè)并購(gòu)績(jī)效實(shí)證分析.pdf

1、隨著近年來(lái)我國(guó)TMT行業(yè)的蓬勃發(fā)展，TMT行業(yè)并購(gòu)日趨頻繁成為不可阻擋的趨勢(shì)，以此為背景，本文對(duì)我國(guó)TMT行業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、并購(gòu)行為以及并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行了較為全面的分析。首先本文通過(guò)對(duì)TMT行業(yè)現(xiàn)狀以及行業(yè)并購(gòu)現(xiàn)狀的分析總結(jié)了我國(guó)TMT行業(yè)的行業(yè)特點(diǎn)、并購(gòu)行為驅(qū)動(dòng)因素以及并購(gòu)特點(diǎn)，得出以下結(jié)論：TMT行業(yè)具有高成長(zhǎng)性、高技術(shù)密度以及子行業(yè)之間滲透性高的行業(yè)特點(diǎn)且TMT行業(yè)并購(gòu)呈現(xiàn)出以產(chǎn)業(yè)整合為主、資本及政策驅(qū)動(dòng)為主的并購(gòu)特點(diǎn)。進(jìn)而在此基礎(chǔ)上，

2、本文從財(cái)務(wù)維度和成長(zhǎng)性維度兩個(gè)方面建立我國(guó)TMT行業(yè)并購(gòu)績(jī)效評(píng)價(jià)指標(biāo)體系，并對(duì)2010年發(fā)生橫向并購(gòu)的26個(gè)中國(guó)上市公司的并購(gòu)績(jī)效進(jìn)行了比較分析和實(shí)證分析：在比較分析方面，本文采用了樣本與行業(yè)總體的橫向比較與樣本內(nèi)部縱向比較相結(jié)合的方法；在實(shí)證分析方面，基于比較分析法以及傳統(tǒng)績(jī)效分析法的內(nèi)生性問(wèn)題，本文采用因子得分法與PSM-DID相結(jié)合的分析方法，通過(guò)因子得分法計(jì)算的綜合得分來(lái)衡量并購(gòu)綜合績(jī)效，以此為基礎(chǔ)利用PSM-DID方法對(duì)TMT