TMT企業(yè)海外并購財(cái)務(wù)績效分析——以金亞科技并購哈佛國際為例.pdf

1、隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的推進(jìn)和我國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型以及“走出去”等政策的影響，中國企業(yè)逐漸著眼于國際市場，海外并購迅速發(fā)展。在中國企業(yè)海外并購發(fā)展前期，國有企業(yè)、重資產(chǎn)型企業(yè)的海外并購占絕大多數(shù)，而現(xiàn)在參與海外并購的企業(yè)已經(jīng)逐漸由國有企業(yè)發(fā)展到民營企業(yè)，從資源類、機(jī)械制造等企業(yè)為主發(fā)展到食品、娛樂、互聯(lián)網(wǎng)等多種行業(yè)。
　　TMT（Technology、Media&Telecom）行業(yè)即數(shù)字新媒體行業(yè)，它借助信息技術(shù)的融合趨勢將未來互聯(lián)網(wǎng)科技、

2、媒體和通信整合在一起。自2000年我國TMT行業(yè)出現(xiàn)海外并購案例起，隨著互聯(lián)網(wǎng)革命的推進(jìn)，TMT行業(yè)逐漸迎來并購熱潮。數(shù)據(jù)顯示，2014年中國TMT行業(yè)共發(fā)生海外并購58宗，涉及交易金額234.06億美元，交易數(shù)量位列所有行業(yè)第2位，交易金額位列所有行業(yè)之首。
　　本文在對前期學(xué)者研究結(jié)果進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)上，首先進(jìn)行行業(yè)現(xiàn)狀分析，即以2010年至2014年信息較為完整的126起TMT企業(yè)海外并購案例為研究對象，對TMT企業(yè)海外并購的

3、數(shù)量、規(guī)模、地理位置以及行業(yè)相關(guān)性等進(jìn)行分析，總結(jié)TMT企業(yè)海外并購的基本特征和動因，同時(shí)對海外并購財(cái)務(wù)績效進(jìn)行對比分析。其次選取126起海外并購事件中的典型案例——金亞科技并購哈佛國際進(jìn)行案例分析，通過構(gòu)建的財(cái)務(wù)績效考核指標(biāo)體系分析并購前后企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力和發(fā)展能力的變化，分析海外并購對企業(yè)財(cái)務(wù)績效的影響；同時(shí)基于Z值預(yù)警分析并購前后企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況變化，分析發(fā)現(xiàn)海外并購對TMT企業(yè)的短期財(cái)務(wù)績效提升不明顯，對長期財(cái)務(wù)績