關(guān)于我國存款保險(xiǎn)費(fèi)率厘定的研究.pdf

1、存款保險(xiǎn)制度是指為從事存貸款業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)設(shè)立一個專門的保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)，各金融機(jī)構(gòu)必須或自愿按參保金額的一定比例向保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)交納保費(fèi);當(dāng)參保機(jī)構(gòu)發(fā)生經(jīng)營危機(jī)時(shí)，由存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)向其提供財(cái)務(wù)救助或直接對存款人給予部分或全額賠付的制度。存款保險(xiǎn)的主要目標(biāo)在于避免銀行擠兌與系統(tǒng)性危機(jī)，保護(hù)存款人利益。
　　學(xué)界關(guān)于存款保險(xiǎn)制度的研究主要從組織形式、投保形式、覆蓋范圍以及資金來源等角度展開，其中最主要的困難與分歧來自對費(fèi)率制度的設(shè)計(jì)與保費(fèi)的估算。合

2、理的保費(fèi)制度應(yīng)該在保證存款保險(xiǎn)基金足額支付問題參保銀行部分或全部存款的同時(shí)有助于降低相關(guān)各方的道德風(fēng)險(xiǎn)并減少逆向選擇。
　　從各國的實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)來看，在存款保險(xiǎn)制度在建立之初普遍采用單一費(fèi)率制度，單一費(fèi)率制度不考慮參保銀行規(guī)模大小、風(fēng)險(xiǎn)差異等要素，在執(zhí)行過程中操作相對容易也便于管理，但由此造成了低風(fēng)險(xiǎn)銀行對高風(fēng)險(xiǎn)銀行的隱形補(bǔ)貼，嚴(yán)重扭曲市場激勵。
　　在20世紀(jì)80年代石油危機(jī)時(shí)期經(jīng)歷了眾多銀行經(jīng)營失敗之后，最先建立存款保險(xiǎn)制度

3、的美國開始轉(zhuǎn)向建立以風(fēng)險(xiǎn)調(diào)整為基礎(chǔ)的差別化費(fèi)率機(jī)制，此后更多國家和地區(qū)也加入其中。
　　與此同時(shí)，學(xué)界逐漸形成以Merton模型為基礎(chǔ)的期權(quán)定價(jià)模型體系和以研究銀行預(yù)期違約概率為核心的預(yù)期損失模型體系，近年來學(xué)者們通過不斷放松原模型假設(shè)條件，使模型的更加貼近現(xiàn)實(shí)但模型復(fù)雜程度也不斷增加。
　　國內(nèi)運(yùn)用實(shí)證方法厘定我國存款保險(xiǎn)費(fèi)率的研究始于魏志宏(2004)，早期的研究存在直接利用模型而未能與我國現(xiàn)實(shí)情況相結(jié)合的問題。對期權(quán)定

4、價(jià)模型，現(xiàn)有文章很少考慮銀行資產(chǎn)收益波動率與股價(jià)收益波動率的差異，直接用股價(jià)收益波動率當(dāng)作資產(chǎn)收益波動率進(jìn)行計(jì)算，也未考慮當(dāng)銀行名義上破產(chǎn)時(shí)，監(jiān)管機(jī)構(gòu)一般不會立即對銀行采取破產(chǎn)清算的措施而是允許其在一定范圍內(nèi)繼續(xù)經(jīng)營，若問題銀行在此期間內(nèi)能夠部分或全部償還債務(wù)則仍能正常營業(yè)。對預(yù)期損失模型，過去的研究主要集中于對預(yù)期違約概率的估計(jì)，因缺乏相關(guān)歷史資料而將違約損失率當(dāng)作一個常數(shù)，傳統(tǒng)方法計(jì)算雖然簡便快捷，但卻缺乏科學(xué)性的理論依據(jù)。這些對現(xiàn)

5、實(shí)因素的過于簡化都會嚴(yán)重影響定價(jià)的精確性。
　　基于此，本文將研究的重點(diǎn)放在引入了監(jiān)管寬容概念的期權(quán)定價(jià)模型和以估算銀行違約損失率為核心，將銀行資本配置策略與破產(chǎn)概率模型相結(jié)合的預(yù)期損失模型。最后作者力求通過在對兩類模型進(jìn)行實(shí)證分析的基礎(chǔ)上分析二者估算結(jié)果的異同，并由此勾勒出與國情相符的存款保費(fèi)厘定體系。
　　全文總體思路為:導(dǎo)論部分簡要介紹了本文創(chuàng)作的現(xiàn)實(shí)背景情況、研究存款保險(xiǎn)費(fèi)率厘定問題的目的以及本文的整體架構(gòu)等基本情況

6、。文中提出存款保險(xiǎn)定價(jià)是一個復(fù)雜的系統(tǒng)性工程，每種定價(jià)模型都有它的優(yōu)缺點(diǎn)，這需要在計(jì)算結(jié)果的精確性與現(xiàn)實(shí)可操作性之間尋找一個平衡點(diǎn)。
　　本文第二部分分別對本文要研究的兩大主要問題:存款保險(xiǎn)費(fèi)率的設(shè)定方式與保險(xiǎn)費(fèi)率厘定模型的國外和國內(nèi)的相關(guān)文獻(xiàn)進(jìn)行了回顧。通過厘清自Merton(1977)以來存款保險(xiǎn)定價(jià)模型的發(fā)展路徑，特別是近年來我國學(xué)者結(jié)合我國國情對定價(jià)模型進(jìn)行的修正，在對文獻(xiàn)的創(chuàng)新與不足進(jìn)行總結(jié)的基礎(chǔ)之上，建立了本文后續(xù)章節(jié)

7、對利用最新數(shù)據(jù)對我國存款保險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)的理論與實(shí)證基礎(chǔ)。
　　本文第三部分介紹了影響存款保險(xiǎn)定價(jià)的各個主要因素，全面分析了直接影響費(fèi)率厘定的保費(fèi)收取方式與賠付范圍、投保人與投保形式以及保險(xiǎn)費(fèi)率的設(shè)定方式等要素。在全面分析各影響因素基本情況后，本文第四部分對與我國在某些方面具有相似特征的德國、韓國和印度的存款保險(xiǎn)制度實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)進(jìn)行了分析與評價(jià)，為第五、六章利用定價(jià)模型厘定我國上市銀行存款保險(xiǎn)費(fèi)率的實(shí)證分析設(shè)定了基本前提條件。
　　

8、第五部分是運(yùn)用Merton模型與在其基礎(chǔ)上衍生而來的R-V模型結(jié)合2014年我國上市銀行的最新數(shù)據(jù)對它們的存款保險(xiǎn)費(fèi)率進(jìn)行厘定，本文在梳理各主要期權(quán)定價(jià)模型數(shù)學(xué)方法后，在Meton模型實(shí)證結(jié)果的基礎(chǔ)之上選取了假設(shè)更貼近現(xiàn)實(shí)情況、應(yīng)用性更強(qiáng)的Ronn-Verma模型，并對其進(jìn)行適當(dāng)改進(jìn)。該部分需要解決的主要問題是我國監(jiān)管寬容系數(shù)如何確定以及不可直接觀測的參保銀行資產(chǎn)價(jià)值和資產(chǎn)收益率波動性如何估算。本文利用MATLAB編程解決這一問題，計(jì)算

9、出了我國所有上市銀行基于2014數(shù)據(jù)的存款保險(xiǎn)費(fèi)率。
　　第六部分的重點(diǎn)與創(chuàng)新是將研究核心從傳統(tǒng)預(yù)期損失定價(jià)模型中的預(yù)期違約概率轉(zhuǎn)向?qū)`約損失率的研究。本文在傳統(tǒng)預(yù)期損失定價(jià)模型的基礎(chǔ)上引入銀行資本配置概念和精算學(xué)中破產(chǎn)概率模型對銀行的損失分布進(jìn)行擬合，從而估算出銀行的違約損失率;運(yùn)用穆迪及其他主要評級機(jī)構(gòu)對上市銀行的基礎(chǔ)信用評級估算出銀行預(yù)期違約概率并假設(shè)參保銀行的風(fēng)險(xiǎn)敞口為存款總額。最后作者得出了我國上市銀行2015年基于銀行

10、資本配置的預(yù)期損失定價(jià)模型的存款保險(xiǎn)費(fèi)率。
　　最后一部分是本文的結(jié)論與對存款保險(xiǎn)定價(jià)體系的政策建議。文末通過對比不同定價(jià)模型的估算結(jié)果發(fā)現(xiàn)其估算結(jié)果既有一致性又有差異性，作者對對造成差異的原因進(jìn)行了分析，認(rèn)為在期權(quán)定價(jià)模型使存款保險(xiǎn)費(fèi)率被高估。而預(yù)期損失定價(jià)模型的估算結(jié)果期權(quán)定價(jià)模型更趨近于合理值。
　　本文可能存在的創(chuàng)新點(diǎn)有:
　　(1)在用R-V期權(quán)定價(jià)模型進(jìn)行實(shí)證分析的過程中，對我國監(jiān)管寬容系數(shù)進(jìn)行估算時(shí)解決了

11、以往研究中直接利用美國經(jīng)驗(yàn)數(shù)據(jù)估計(jì)監(jiān)管寬容系數(shù)的問題，轉(zhuǎn)而通過我國實(shí)際情況進(jìn)行估算。
　　(2)本文在采用預(yù)期損失定價(jià)模型對我國的存款保險(xiǎn)進(jìn)行定價(jià)時(shí)，將論證重點(diǎn)從傳統(tǒng)的對預(yù)期違約概率的估算轉(zhuǎn)移到違約損失率上，通過將精算學(xué)中的破產(chǎn)概率模型與銀行資本配置結(jié)構(gòu)相結(jié)合，根據(jù)巴塞爾新資本協(xié)議，利用銀行貸款損失一般準(zhǔn)備擬合銀行預(yù)期損失，利用經(jīng)濟(jì)資本（加權(quán)風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)及市場風(fēng)險(xiǎn)資本調(diào)整科目）擬合銀行非預(yù)期損失，估算出銀行存款損失的預(yù)期分布情況并在此

12、基礎(chǔ)上計(jì)算銀行基于資本配置預(yù)期損失模型的存款保險(xiǎn)費(fèi)率。
　　總之，存款保險(xiǎn)體系是否能夠符合我國的實(shí)際情況與存款保險(xiǎn)費(fèi)率的厘定方式和費(fèi)率水平是否能夠真實(shí)反映參保銀行的風(fēng)險(xiǎn)水平，都直接影響到了我國廣大儲戶的切身利益與金融體系的穩(wěn)定運(yùn)行。存款保險(xiǎn)費(fèi)率厘定是一項(xiàng)系統(tǒng)而復(fù)雜的工程，在利用不同模型進(jìn)行費(fèi)率估算時(shí)都需要考慮我國金融體系的獨(dú)特性、銀行的經(jīng)營狀況以及不斷推出的與存款保險(xiǎn)定價(jià)相關(guān)的政策法規(guī)對模型的運(yùn)作環(huán)境及參數(shù)設(shè)置所帶來的影響并加以修