基于條件異方差的我國存款保險費率實證研究.pdf

1、存款保險費率的厘定是存款保險制度的核心問題，合理費率的厘定，不僅關系到存款保險基金的可持續(xù)性，而且有利于抑制商業(yè)銀行道德風險，防止監(jiān)管套利行為的發(fā)生。期權定價模型是已有文獻在對存款保險進行定價時較多采用的，它需要利用股價波動信息。但是歷史波動率通常不能很好地反映金融資產收益率分布表現出的杠桿效應、尖峰厚尾以及集聚性等風險分布特征。因此，尋找到更加合適的模型進行費率厘定是非常有必要的。文章通過對上市銀行股票總市值時間序列數據的一系列計量分

2、析，發(fā)現GARCH模型適合用來估計銀行股票收益率的波動率。
　　傳統(tǒng)的存款保險期權定價經典模型中，Merton模型對實際中存在的對銀行的監(jiān)管寬容現象并未考慮，RV模型則對這個問題進行了解決。但是由于二者均以B-S期權定價公式為存款保險定價的基礎，而在存在監(jiān)管寬容的情形下，期權合同的執(zhí)行價格與觸發(fā)該合同開始執(zhí)行的障礙值是不同的，因此，文章提出運用向下敲入看跌期權定價模型來對銀行進行存款保險定價研究。假設監(jiān)管寬容系數為，則該向下敲入看

3、跌期權的標的資產為銀行資產市場價值 V，執(zhí)行價格為總負債價值B，障礙值為。文章分別運用RV模型和向下敲入看跌期權定價模型對相應的存款保險費率進行了厘定，通過對比發(fā)現，無論是否存在監(jiān)管寬容，也無論運用哪種期權定價模型，我國上市銀行存款保險費率都存在較大差異，并且股份制商業(yè)銀行和城市商業(yè)銀行的費率要明顯高于國有商業(yè)銀行。在存在監(jiān)管寬容情形下，上市銀行存款保險費率較不存在監(jiān)管寬容的情形下的費率都會有明顯地提高。
　　大部分學者針對存款保