我國乳品行業(yè)上市公司企業(yè)價值評估研究——以伊利公司為例.pdf

1、企業(yè)價值評估是評估企業(yè)的經(jīng)營管理的效果以及內(nèi)在的價值，是開展一切經(jīng)濟活動的依據(jù)和前提。隨著知識化、信息化、經(jīng)濟全球化的趨勢日益顯著，企業(yè)經(jīng)營面臨更多、更大的風險，估算公司的內(nèi)在價值早已不再是財務(wù)人員處理的工作，而是需廣泛的應(yīng)用在各個領(lǐng)域中。目前，企業(yè)價值評估已經(jīng)廣泛的用于進行投資決策、收購兼并、信貸管理和企業(yè)價值管理，但是受財務(wù)信息的真實性的影響，簡單的通過對財務(wù)報表上的收入、利潤、凈資產(chǎn)等指標來對企業(yè)的價值進行評估，會受到會計政策的調(diào)

2、整、核算方法的選擇等因素的影響，造成評估結(jié)果與內(nèi)在企業(yè)價值差異很大，進而影響科學有效的決策，因此，如何科學有效選擇適用的評估方法并進行價值評估成為了日益重要的現(xiàn)實問題。
　　本文首先介紹企業(yè)價值評估理論研究及方法，結(jié)合乳品行業(yè)上市公司的情況，就幾種企業(yè)價值評估方法在本研究中的適用性進行了分析，確定了以自由現(xiàn)金流折現(xiàn)模型作為本文的應(yīng)用模型，并基于該模型的原理設(shè)計了本文的評估思路，選取伊利作為樣本上市公司，根據(jù)所確定的評估思路分析了伊

3、利公司預測期的公司自由現(xiàn)金流量的發(fā)展趨勢，在此基礎(chǔ)上分三個階段評估出了該企業(yè)的價值，并對評估結(jié)果進行了驗證及敏感性分析，并得出以下結(jié)論:(1)采用公司自由現(xiàn)金流折現(xiàn)法對于評估乳品行業(yè)上市公司的企業(yè)價值相對科學有效。(2)通過將伊利公司的企業(yè)價值評估結(jié)果與企業(yè)實際市場價值的相對比，驗證了公司自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)法的合理性。(3)加權(quán)資本成本對于企業(yè)價值（或股價）的影響比永續(xù)增長率對企業(yè)價值（或股價）的影響大。
　　本文通過評估乳品行業(yè)上