高科技上市公司企業(yè)價值的評估研究.pdf

1、科學技術(shù)在整個人類社會的發(fā)展過程當中扮演了十分重要的角色。而高科技公司本身則是科學技術(shù)的開拓者和實施者。近幾年隨著我國市場經(jīng)濟不斷深入發(fā)展，特別是對資本市場的多次改革，我國的資本市場變得更加成熟、完善。國內(nèi)各大公司都希望通過上市融資迅速擴大公司規(guī)模；提升公司實力。高新技術(shù)公司也不例外，紛紛通過各種渠道上市融資。同時企業(yè)并購、企業(yè)財務管理、企業(yè)上市、風險投資的咨詢服務等活動都需要價值評估過程提供相關(guān)信息。但是傳統(tǒng)的價值評估方法并未對高科技

2、公司擁有的大量機會價值進行評估。為了給公司投資者、債權(quán)人、政府等提供更為有效的評估信息，我們需要引入一種新的方法對高科技上市公司進行全面評估。讓公司參與者能更全面、更深刻的理解公司現(xiàn)有價值和公司潛在價值；降低投資風險；提高投資收益。 針對以上情況，本文首先介紹了國內(nèi)外關(guān)于價值評估的研究背景和研究現(xiàn)狀；接著詳細介紹了各種評估方法的原理和計算過程并分析了傳統(tǒng)評估方法：成本法、市場法、收益法中存在的問題和缺陷；然后提出通過現(xiàn)金流量法和

3、實物期權(quán)相結(jié)合的方法對高科技上市公司進行價值評估的理論并且構(gòu)建了比較詳細的評估程序：最后運用該方法對青島海爾公司進行價值評估和研究。 青島海爾公司是中國股份制企業(yè)的典范，多年來海爾公司一直投入大量資金進行新產(chǎn)品研發(fā)和創(chuàng)新。特別是近幾年海爾公司推出的U-home產(chǎn)品具有很好的經(jīng)濟效益和市場前景，而且該產(chǎn)品特性又非常符合實物期權(quán)價值評估的要求，這也是筆者選擇海爾公司進行評估的一個重要原因。在實際案例評估過程當中，筆者運用替代性方法或