基于并購(gòu)的私募股權(quán)基金退出模式研究.pdf

1、私募股權(quán)基金的退出雖是投資周期的最后一個(gè)階段，卻是一個(gè)不可或缺的重要環(huán)節(jié)。成功退出對(duì)于投資者獲得可觀的投資回報(bào)進(jìn)而籌集新的資金至關(guān)重要。一方面私募股權(quán)基金退出困難使得投資機(jī)構(gòu)難以將其持有的受資企業(yè)股權(quán)轉(zhuǎn)化為資本，進(jìn)而將嚴(yán)重挫傷投資者參與投資的積極性，長(zhǎng)此以往將不利于私募股權(quán)基金的發(fā)展;另一方面，對(duì)受資企業(yè)而言，退出困難將成為受資企業(yè)高新技術(shù)成果轉(zhuǎn)化為商品的障礙，這造成了社會(huì)資本的極大浪費(fèi)，不利于社會(huì)整體資源的優(yōu)化配置。
　　由于信

2、息不對(duì)稱、退出渠道單一、服務(wù)體系不健全、體制機(jī)制不完善等原因，當(dāng)前私募股權(quán)基金項(xiàng)目數(shù)與退出項(xiàng)目數(shù)之比越來(lái)越大，IPO退出渠道越來(lái)越窄，這嚴(yán)重制約著我國(guó)私募股權(quán)基金的發(fā)展，甚至將影響我國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。繼2014年初IPO重新開閘后，截至2014年3月7日，已經(jīng)連續(xù)12周A股初審排隊(duì)企業(yè)為“零申報(bào)”狀態(tài)。在創(chuàng)業(yè)板IPO的具體新政還未明確，通過IPO上市方式受限的背景下，研究合理有效的且退出成本較低的私募股權(quán)基金退出方式十分必要。
　

3、　本文研究目的正是在這一背景之下，基于并購(gòu)?fù)顺龅囊暯茄芯课覈?guó)私募股權(quán)基金的退出方式，全文分為六章，各章的研究?jī)?nèi)容如下:
　　第一章主要介紹了本文的研究背景與研究意義，明確了本文的研究思路與研究框架。第二章闡述了私募股權(quán)基金退出方式、信息不對(duì)稱等相關(guān)理論的文獻(xiàn)綜述，這些理論是全文展開研究的主要理論基礎(chǔ)。第三章首先比較了當(dāng)前我國(guó)私募股權(quán)基金的幾種退出方式，研究我國(guó)私募股權(quán)的退出現(xiàn)狀以及退出結(jié)構(gòu)中存在的問題。第四章基于我國(guó)私募股權(quán)退出現(xiàn)