私募股權(quán)投資以并購(gòu)方式退出的研究.pdf

1、私募股權(quán)投資的退出是指私募投資者在投資項(xiàng)目之后，對(duì)該項(xiàng)目進(jìn)行技術(shù)、管理上的支持，從而使該項(xiàng)目的價(jià)值得到增值，并最終通過(guò)撤出在該項(xiàng)目中的資金來(lái)獲得投資回報(bào)。退出方式主要包括IPO、并購(gòu)、股權(quán)轉(zhuǎn)讓、清算等，而私募股權(quán)投資者可以根據(jù)退出的時(shí)機(jī)和投資回報(bào)大小等情況來(lái)選擇以何種方式撤出資金。IPO方式是私募股權(quán)資本退出的高收益渠道，并可為私募投資者們帶來(lái)較高的名譽(yù)。但鑒于目前整個(gè)資本證券市場(chǎng)有限的上市機(jī)會(huì)和嚴(yán)格的上市條件，IPO方式退出投資項(xiàng)目也

2、越顯現(xiàn)出困難，因此，未來(lái)私募股權(quán)投資以并購(gòu)方式退出是必然的選擇。
　　 本文主要研究私募股權(quán)投資的退出，包括對(duì)各種私募退出方式的介紹以及對(duì)影響選擇何種退出方式的因素進(jìn)行分析。通過(guò)對(duì)比國(guó)內(nèi)外私募股權(quán)投資市場(chǎng)的退出數(shù)據(jù)情況發(fā)現(xiàn)，發(fā)達(dá)國(guó)家私募股權(quán)投資退出方式的選擇以并購(gòu)出售為主，而我國(guó)私募股權(quán)投資的退出在很大程度上依賴于IPO方式，以并購(gòu)出售方式退出投資的比重很小。文章以私募股權(quán)投資的退出為主線，并著重研究了并購(gòu)?fù)顺龇绞健?br>　　

3、 文章主要分為五個(gè)部分，第一部分為緒論，包括論文研究背景、研究意義以及文獻(xiàn)綜述，通過(guò)對(duì)當(dāng)前我國(guó)私募股權(quán)投資退出方式的不平衡性背景的介紹，引出私募并購(gòu)?fù)顺龇绞窖芯康谋匾?；第二部分?duì)私募股權(quán)投資行業(yè)的介紹，包括對(duì)私募股權(quán)投資的定義解釋，對(duì)私募股權(quán)市場(chǎng)的介紹以及對(duì)美國(guó)和我國(guó)私募股權(quán)投資行業(yè)發(fā)展的概述。該部分還重點(diǎn)研究了私募股權(quán)投資的退出，包括退出的意義、各種退出方式、以及影響選擇何種退出方式所考慮的因素；第三部分分析比較了國(guó)內(nèi)外私募股權(quán)投

4、資的退出，然后簡(jiǎn)單說(shuō)明了我國(guó)私募退出的現(xiàn)狀，并分析了導(dǎo)致這種狀況的原因。第四部分研究私募的并購(gòu)?fù)顺龇绞?，客觀地分析了并購(gòu)?fù)顺龅膬?yōu)劣勢(shì)以及并購(gòu)帶來(lái)的效應(yīng)，并從出售方的視角論述了并購(gòu)的程序，最后舉例分析了一樁并購(gòu)?fù)顺龅陌咐?；第五部分給出了關(guān)于如何推動(dòng)我國(guó)私募股權(quán)投資以并購(gòu)方式退出的一些對(duì)策建議。
　　 作者在參考了大量的國(guó)內(nèi)外文獻(xiàn)的基礎(chǔ)之上，總結(jié)分析了關(guān)于私募退出方面的內(nèi)容。同時(shí)本文結(jié)合了我國(guó)私募股權(quán)投資的退出現(xiàn)狀，并分析了產(chǎn)生這種