中國上市公司可轉債發(fā)行的公告效應及其影響因素研究.pdf

1、本文通過事件分析法，擬研究我國2000年以來可轉債發(fā)行的公告效應大小及方向；再運用多元逐步回歸，研究公告效應差異的條款因素和公司基本面因素，并建立累計異常收益率的多元回歸模型。本文主要包括以下幾部分：
　　首先，對比分析國內外可轉債條款設計、發(fā)展狀況，發(fā)現(xiàn)我國可轉債具有期限短、規(guī)模小、AAA級為主等特點；
　　其次，篩選出79家樣本公司，運用市場模型和市場指數(shù)調整模型，區(qū)分董事會擬發(fā)行可轉債決議公告日和可轉債募集說明書公告日

2、，劃分股改前和股改后兩個子樣本，對可轉債發(fā)行的公告效應大小及方向進行了研究。研究表明，相對于自身正常收益率，總體上公告日和發(fā)行日均不具有公告效應；股改前在±2日內，具有-1％的公告效應。相對于市場收益率，公告日股改前具有負的公告效應，股改后不具有公告效應；發(fā)行日的正公告效應來自于股改后，股改后在[-1,1]和[0,1]內，分別有2.3%和1.78%的累計異常收益率（1%顯著性水平下）。
　　最后，選取CARi[0,1]作為公告效應