可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)影響實(shí)證研究.pdf_第1頁(yè)
已閱讀1頁(yè),還剩56頁(yè)未讀, 繼續(xù)免費(fèi)閱讀

下載本文檔

版權(quán)說(shuō)明:本文檔由用戶提供并上傳,收益歸屬內(nèi)容提供方,若內(nèi)容存在侵權(quán),請(qǐng)進(jìn)行舉報(bào)或認(rèn)領(lǐng)

文檔簡(jiǎn)介

1、分類(lèi)號(hào)學(xué)號(hào)2005613000142學(xué)校代碼10487密級(jí)碩士學(xué)位論文可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)可轉(zhuǎn)債發(fā)行公告對(duì)公司風(fēng)險(xiǎn)影響實(shí)證研究影響實(shí)證研究學(xué)位申請(qǐng)人:王曉路學(xué)科專(zhuān)業(yè):企業(yè)管理指導(dǎo)教師:龔樸教授IIIWuhanHubei430074P.R.ChinaMay2007摘要可轉(zhuǎn)債一般是指發(fā)行人按照法定程序發(fā)行、在一定時(shí)期內(nèi)依據(jù)約定的條件可以轉(zhuǎn)換成股份的公司債券。盡管可轉(zhuǎn)債在我國(guó)出現(xiàn)的時(shí)間還不長(zhǎng),發(fā)展卻十分地迅速,已經(jīng)成為上市公司一種不可忽視

2、的外部融資手段。本文為可轉(zhuǎn)債公告后發(fā)行者各種風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)的變化提供證據(jù)。首先,本文檢查企業(yè)權(quán)益系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的變化,這證明股票價(jià)格的變化是否與折現(xiàn)率的非預(yù)期的變化有關(guān)。第二,本文研究企業(yè)財(cái)務(wù)杠桿以及資產(chǎn)貝塔值的變化情況,以確定權(quán)益貝塔值的變化是由財(cái)務(wù)杠桿還是資產(chǎn)貝塔值的變化,或兩者共同的變化所引起的。第三,本文研究可轉(zhuǎn)債公告前后總風(fēng)險(xiǎn)和非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的變化。雖然非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)變化對(duì)發(fā)行者市場(chǎng)價(jià)值沒(méi)有影響,但是根據(jù)Green(1984)的結(jié)論,可轉(zhuǎn)債融資適

3、合在公司的代理沖突問(wèn)題較為明顯、有較高非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的投資項(xiàng)目時(shí)進(jìn)行。國(guó)外相關(guān)文獻(xiàn)認(rèn)為由于行業(yè)的因素會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn),因此當(dāng)經(jīng)理們預(yù)計(jì)行業(yè)中企業(yè)的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)提高時(shí),他們就會(huì)增發(fā)權(quán)益來(lái)降低財(cái)務(wù)杠桿。但本文沒(méi)有找到證據(jù)來(lái)證明發(fā)行可轉(zhuǎn)債的企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)受到行業(yè)影響。相反,本文認(rèn)為企業(yè)自身的因素在可轉(zhuǎn)債發(fā)行決策中有著更重要的作用。根據(jù)實(shí)證結(jié)果,本文認(rèn)為可轉(zhuǎn)債在非系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)期會(huì)增加時(shí)發(fā)行,行業(yè)內(nèi)投資項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)的增加是企業(yè)選擇可轉(zhuǎn)債作為融資手段的因素

溫馨提示

  • 1. 本站所有資源如無(wú)特殊說(shuō)明,都需要本地電腦安裝OFFICE2007和PDF閱讀器。圖紙軟件為CAD,CAXA,PROE,UG,SolidWorks等.壓縮文件請(qǐng)下載最新的WinRAR軟件解壓。
  • 2. 本站的文檔不包含任何第三方提供的附件圖紙等,如果需要附件,請(qǐng)聯(lián)系上傳者。文件的所有權(quán)益歸上傳用戶所有。
  • 3. 本站RAR壓縮包中若帶圖紙,網(wǎng)頁(yè)內(nèi)容里面會(huì)有圖紙預(yù)覽,若沒(méi)有圖紙預(yù)覽就沒(méi)有圖紙。
  • 4. 未經(jīng)權(quán)益所有人同意不得將文件中的內(nèi)容挪作商業(yè)或盈利用途。
  • 5. 眾賞文庫(kù)僅提供信息存儲(chǔ)空間,僅對(duì)用戶上傳內(nèi)容的表現(xiàn)方式做保護(hù)處理,對(duì)用戶上傳分享的文檔內(nèi)容本身不做任何修改或編輯,并不能對(duì)任何下載內(nèi)容負(fù)責(zé)。
  • 6. 下載文件中如有侵權(quán)或不適當(dāng)內(nèi)容,請(qǐng)與我們聯(lián)系,我們立即糾正。
  • 7. 本站不保證下載資源的準(zhǔn)確性、安全性和完整性, 同時(shí)也不承擔(dān)用戶因使用這些下載資源對(duì)自己和他人造成任何形式的傷害或損失。

最新文檔

評(píng)論

0/150

提交評(píng)論