私募股權投資、企業(yè)創(chuàng)新及企業(yè)業(yè)績關系研究.pdf

1、私募股權投資(PE)是指通過非公開募集資金的形式對未上市的企業(yè)進行的以盈利為目的的股權投資。在中國經(jīng)濟快速發(fā)展的今天，PE不管是從規(guī)模還是影響力，較之從前都在不斷擴大。到如今，PE已經(jīng)形成了其獨特的運作形式，與傳統(tǒng)投資模式不同，私募股權投資不僅可以有效拓展資本市場融資渠道，還可以為企業(yè)帶來先進的經(jīng)營方式和管理上的優(yōu)化改革，同時為企業(yè)提供自己的社會網(wǎng)絡。通過這一系列的增值服務，提升企業(yè)價值，從而推動經(jīng)濟的發(fā)展。從2015年大受歡迎的創(chuàng)業(yè)創(chuàng)

2、新到創(chuàng)新型國家的建設，中國共產(chǎn)黨第十九次全國代表大會指出，創(chuàng)新已融入經(jīng)濟社會發(fā)展的整體。而作為創(chuàng)新主體的中小企業(yè)，他們在經(jīng)濟和社會發(fā)展中所起到的重要作用是世界各國普遍認可的。PE對公司的影響也越來越受到關注。國外由于資本體系的發(fā)達，PE的起步較早，對于這方面的研究越來越多，而國內(nèi)限于PE的起步晚，發(fā)展不均衡，資本市場不完善等，現(xiàn)有研究多集中在PE的發(fā)展理論上，在PE對企業(yè)的影響方面得出了許多不同的結(jié)論，為了豐富PE對企業(yè)影響的研究，本文

3、從經(jīng)濟區(qū)域入手，分析PE對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)創(chuàng)新，進而對于企業(yè)業(yè)績增長的影響。
　　本文首先對已有文獻進行整合梳理，明確PE對企業(yè)影響的當前現(xiàn)狀，在對PE和企業(yè)創(chuàng)新進行了概念界定之后，分析了PE在我國近來的發(fā)展以及在資金投入、分擔風險、公司管理、以及聲譽機制上對企業(yè)創(chuàng)新、成長力的影響，之后通過研究假設、選取樣本模型，實證分析PE對于企業(yè)創(chuàng)新、提升業(yè)績方面的顯著影響。
　　本文理論分析與實證分析相結(jié)合，重點以創(chuàng)業(yè)板泛渤海經(jīng)濟圈的企業(yè)數(shù)

4、據(jù)為樣本，利用其上市后三年的經(jīng)營表現(xiàn)數(shù)據(jù)進行回歸分析。參考已有學者的研究，利用CDM模型，強調(diào)創(chuàng)新產(chǎn)出而不是投入，建立三個模型——研發(fā)投入模型、知識產(chǎn)出模型以及創(chuàng)新績效模型，檢驗分析PE對于提升企業(yè)創(chuàng)新以及績效提升的影響。結(jié)果顯示，PE的存在能夠顯著提高企業(yè)的研發(fā)投入，在產(chǎn)出階段中，能夠提高企業(yè)的專利數(shù)量;最后，通過托賓Q值來衡量企業(yè)的業(yè)績發(fā)現(xiàn)PE和企業(yè)的知識產(chǎn)出能夠加速企業(yè)的成長。
　　文章研究表明:1）PE對企業(yè)創(chuàng)新投資具有促