股權(quán)眾籌平臺的商業(yè)模式研究——以“京東東家”為例.pdf

1、2015年被稱為我國股權(quán)眾籌的元年，平臺數(shù)量從65家上升至125家，實現(xiàn)了爆發(fā)式的增長。股權(quán)眾籌本質(zhì)上是傳統(tǒng)股權(quán)投資方式的O2O化，即通過互聯(lián)網(wǎng)的渠道參與一級市場股權(quán)投資，股權(quán)眾籌的發(fā)展對我國實體經(jīng)濟有著重大的意義。股權(quán)眾籌是直接融資的組成部分，能夠減少企業(yè)杠桿，為小微企業(yè)提供現(xiàn)金流，有助于多層次資本市場的建立。另外，股權(quán)眾籌使得具有一級市場資產(chǎn)配置需求的大眾可以參與股權(quán)投資，從而獲得同風(fēng)險相匹配的收益。本文分析的案例“京東東家”是國內(nèi)

2、最大的股權(quán)眾籌平臺，該案例的研究對國內(nèi)股權(quán)眾籌行業(yè)的發(fā)展具有重要的參考價值。
　　本文首先回顧了股權(quán)眾籌的相關(guān)文獻和理論，介紹了我國股權(quán)眾籌行業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀，并分析了驅(qū)動和制約股權(quán)眾籌發(fā)展的因素。之后以京東東家為案例分析了股權(quán)眾籌平臺的主要商業(yè)模式及其效果，主要包括項目篩選、交易結(jié)構(gòu)、退出機制。通過定量分析、個案分析等規(guī)范分析的方法對案例進行研究后發(fā)現(xiàn)，雖然平臺的商業(yè)模式已經(jīng)可以實現(xiàn)一級市場投融資的市場化運作，但由于行業(yè)處于發(fā)展初期，

3、在整個商業(yè)模式鏈條上存在的問題仍然較多，包括平臺征信及監(jiān)管系統(tǒng)不完善、領(lǐng)投人和融資方存在利益沖突、退出方式成功比率低周期長、項目融資估值高企等。
　　因此，根據(jù)案例研究所發(fā)現(xiàn)的問題，本文對國內(nèi)的股權(quán)眾籌行業(yè)提出了相應(yīng)的建議，包括選擇適合平臺的商業(yè)模式、完善信息溝通渠道、創(chuàng)新股權(quán)退出機制、設(shè)立第三方項目評選報告機制、建立平臺監(jiān)管體系、推進股權(quán)眾籌行業(yè)的立法等。最后，本文對股權(quán)眾籌的未來進行展望，指出股權(quán)眾籌的商業(yè)模式鏈條會逐步完善，