我國(guó)地方政府投融資模式研究.pdf

1、2008年金融海嘯爆發(fā)之后，全球經(jīng)濟(jì)增速在波動(dòng)中趨緩。如今，歐洲成員國(guó)債務(wù)危機(jī)此起彼伏、美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期與實(shí)行都對(duì)世界經(jīng)濟(jì)造成不小沖擊波、地緣政治沖突加劇、新興經(jīng)濟(jì)體增速放緩高于預(yù)期等因素更是造成全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力。即使從危機(jī)中解脫出來(lái)的美國(guó)堪稱“一枝獨(dú)秀”，但憑其一己之力也很難與全面衰退的大趨勢(shì)抗衡。
　　2015年，房地產(chǎn)市場(chǎng)下行、國(guó)內(nèi)有效需求不振、企業(yè)及地方政府債務(wù)負(fù)擔(dān)沉重、眾多制造業(yè)和資源行業(yè)呈現(xiàn)產(chǎn)能過剩、實(shí)體經(jīng)濟(jì)失速等原因造

2、成我國(guó)GDP增長(zhǎng)率下滑至6.9％。
　　國(guó)際金融危機(jī)籠罩世界經(jīng)濟(jì)的陰霾短期難以消散，中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展對(duì)世界經(jīng)濟(jì)貢獻(xiàn)不容小覷。因此，深層次“大調(diào)整”與“大過渡”與我國(guó)階段性因素的疊加決定了我國(guó)必須適應(yīng)經(jīng)濟(jì)“新常態(tài)”，即:較低的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)、較高的通貨膨脹、更為公平的收入分配、更為平衡的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)、加速的產(chǎn)業(yè)升級(jí)換代和更為激烈的經(jīng)濟(jì)周期。
　　在如此復(fù)雜與暗潮洶涌的大環(huán)境下，我國(guó)政府不斷調(diào)整政策方式與力度，通過定向調(diào)控、結(jié)構(gòu)性調(diào)控，通過采

3、取適度寬松的財(cái)政和穩(wěn)健的貨幣政策緩沖和降低經(jīng)濟(jì)“硬著陸”的沖擊與可能性，通過激發(fā)中國(guó)經(jīng)濟(jì)內(nèi)生增長(zhǎng)動(dòng)力、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型與結(jié)構(gòu)升級(jí)并釋放改革紅利來(lái)促進(jìn)經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)健康發(fā)展。具體包括:“一帶一路”(One Belt and One Road)戰(zhàn)略設(shè)想與實(shí)施、京津冀協(xié)同發(fā)展規(guī)劃、固定資產(chǎn)加速折舊政策、設(shè)立PPP融資支持資金、供給側(cè)改革等建設(shè)規(guī)劃。這些措施無(wú)疑涉及公路、鐵路、水利（運(yùn)河）、環(huán)保、通信等基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。為此，中央除增加預(yù)算內(nèi)投資，同時(shí)不斷提高地

4、方政府債券置換存量債務(wù)額度（據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至2015年08月，中央已下達(dá)6000億元新增地方政府債券和將地方政府債券置換存量債務(wù)額度提高至3.2萬(wàn)億元）。然而顯而易見，中央與地方政府財(cái)權(quán)事權(quán)的錯(cuò)配使得地方政府不堪重負(fù)，而負(fù)擔(dān)的最終轉(zhuǎn)嫁，也讓中央政府頗為尷尬。為此，2015年4月21日，國(guó)務(wù)院常務(wù)會(huì)議通過《基礎(chǔ)設(shè)施和公用事業(yè)特許經(jīng)營(yíng)管理辦法》（以下簡(jiǎn)稱《管理辦法》），明確鼓勵(lì)和引導(dǎo)實(shí)施特許經(jīng)營(yíng)五大領(lǐng)域:能源、交通運(yùn)輸、水利、環(huán)境保護(hù)、市政工程

5、。2015年05月22日，財(cái)政部、發(fā)展改革委、人民銀行聯(lián)合發(fā)布《關(guān)于在公共服務(wù)領(lǐng)域推廣政府和社會(huì)資本合作模式的指導(dǎo)意見》，設(shè)立PPP融資支持基金，從國(guó)家層面鼓勵(lì)社會(huì)資本參與公共基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。政府不唱“獨(dú)角戲”的鮮明態(tài)度，不斷激發(fā)民間投資活力，“經(jīng)濟(jì)保衛(wèi)戰(zhàn)”的號(hào)角已經(jīng)吹響。經(jīng)濟(jì)保衛(wèi)戰(zhàn)中，地方政府必須積極配合中央政策，起到中流砥柱的作用?？墒牵谝曰A(chǔ)設(shè)施建設(shè)作為帶動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的引擎時(shí)，地方政府再次面臨財(cái)權(quán)事權(quán)不匹配的尷尬境地。因此，如何汲取

6、國(guó)外和我國(guó)多年地方政府投融資經(jīng)驗(yàn)，為本地項(xiàng)目量身打造相應(yīng)的新型投融資模式，成為本文研究的目的和重點(diǎn)。
　　全文主要內(nèi)容分為六個(gè)部分:第一章為緒論，介紹本文的選題背景、研究意義、文獻(xiàn)回顧、研究思路方法和貢獻(xiàn);第二章闡述地方政府投融資的理論基礎(chǔ);第三章分析集權(quán)型地方政府投融資模式、準(zhǔn)市場(chǎng)機(jī)制的地方政府投融資模式和市場(chǎng)主導(dǎo)型的投融資模式，并對(duì)之進(jìn)行比較;第四章對(duì)地方政府投融資模式成因和存在問題進(jìn)行了梳理;第五章對(duì)美國(guó)、英國(guó)、日本這三國(guó)政