北京通州區(qū)地方政府投融資平臺公司信用風險度量及防范.pdf

1、地方政府投融資平臺作為目前地方政府用于籌集資金、支持當?shù)鼗A設施建設等公共支出的重要媒介，在2009年后受刺激政策鼓勵迅速發(fā)展。目前，全國地方政府債務已經(jīng)達到令人擔憂的規(guī)模。支持地方城市公共開支需要其提供資金支持，但其信用風險也不容忽視。2015年7月11日，北京市通州區(qū)被正式確立為北京城市副中心，隨之而來的大規(guī)模城建需求與現(xiàn)階段地方政府投融資平臺的高風險形成矛盾。對通州區(qū)而言，如何透過投融資平臺以高效率籌集建設資金，如何避免投融資平臺

2、信用風險的潛在威脅，是本文需要深入研究的問題。
　　本文在通州區(qū)投融資平臺背景與有關地方政府投融資平臺研究經(jīng)驗的基礎上，通過理論分析、實地調研、數(shù)學模型與數(shù)據(jù)統(tǒng)計方法，對地方政府投融資平臺存在的理論基礎、通州區(qū)投融資平臺的融資模式與潛在問題、通州國資公司的外部環(huán)境、投融資平臺的負債能力和信用風險進行了全方位研究。所采用的KMV模型和負債模型也為今后類似研究提供了方法參考
　　研究發(fā)現(xiàn)：（1）通州區(qū)投融資公司存在融資模式單一、

3、經(jīng)營業(yè)務盈利性不強等缺點，融資模式、資金來源、經(jīng)營業(yè)務的多元化是通州國資公司長期穩(wěn)健發(fā)展的必然要求；（2）通州國資公司在把握機會、應對威脅上能力中等偏上，但仍有很大的提升空間；（3）未來30年內(nèi)通州區(qū)地方政府投融資平臺負債情況不足以導致償債危機，但負債總額的持續(xù)累積和資產(chǎn)負債率的持續(xù)上升是不可避免的；（4）投融資平臺違約概率會隨著項目融資比的提高而以逐漸加快的速度提高，如果使貸款達到相對安全的評級，投資平臺管理的項目融資比應該控制在30