地方政府融資平臺信貸風險度量研究.pdf

1、重慶師范大學碩士學位論文地方政府融資平臺信貸風險度量研究碩士研究生：楊洋指導教師：馬文斌副教授學科專業(yè)：金融學所在學院：經濟與管理學院重慶師范大學二〇一六年五月重慶師范大學碩士學位論文英文摘要III地方政府融資平臺信貸風險度量研究摘要近年來，中國城鎮(zhèn)化進程不斷推進，各地方政府市政建設任務也呈現(xiàn)增長態(tài)勢，使得地方財政收入不能有效滿足地方建設所需，地方政府面臨巨大的資金缺口。地方財政收入遵循一定的經濟發(fā)展規(guī)律不可能在短期內急速增長，因此地方

2、政府只有通過負債融資等方式來彌補財政收入的不足，但《中華人民共和國預算法》明文規(guī)定“除法律和國務院另有規(guī)定外，地方政府不得發(fā)行地方政府債券”，這就說明國家從法律體制層面上明確禁止了地方政府發(fā)行債券，政府不可能通過發(fā)行地方債來彌補其建設資金的不足。為了規(guī)避法律法規(guī)的要求同時加快地方經濟發(fā)展，推進地方城鎮(zhèn)化進程，有效緩解了資金不足的問題，地方政府另辟蹊徑，轉而成立地方政府融資平臺。地方政府融資平臺就是為方便政府進行市場化融資而成立的，它以地

3、方政府的名義在資本市場上進行直接和間接融資，因而地方政府融資平臺本質上隸屬于政府。地方政府融資平臺的成立為地方市政建設籌集了資金的同時也擴大了內需拉動了我國經濟的增長，尤其是2008年美國次貸危機席卷全球給中國出口帶來巨大沖擊，我國政府推出四萬億救市計劃之后，政府融資平臺得到了迅速發(fā)展，對我國經濟的恢復起到了重要作用。雖然政府融資平臺在緩解地方政府市政建設資金不足、拉動內需促進經濟發(fā)展方面起到了重要作用，但是也應該注意政府融資平臺現(xiàn)存在

4、的信貸風險也會對當?shù)亟洕\行的安全性、持續(xù)性和社會的穩(wěn)定性造成不良影響。本文選取了重慶市地方政府融資平臺作為研究對象，首先利用ARIMA模型對重慶市地方財政收入數(shù)據進行了短期預測，其次通過改良的KMV模型對重慶市政府融資平臺不同貸款水平下的預期違約概率進行了測算，找出了重慶市政府融資平臺貸款的安全邊際，最后經過對我國地方政府融資平臺現(xiàn)狀及存在問題的深入剖析以及實證研究的結論，給出相應的信用風險防范管理建議。關鍵詞：關鍵詞：融資平臺，信用