論交叉持股的法律規(guī)制.pdf

1、交叉持股有廣義和狹義之分，基于實(shí)踐發(fā)展的實(shí)際情況，目前大多數(shù)的理論研究都側(cè)重于狹義上的交叉持股。狹義上的交叉持股是指兩個(gè)或者兩個(gè)以上公司之間直接持有對方一定比例（份額）股份而成為對方公司股東的一種股權(quán)結(jié)構(gòu)的現(xiàn)象。交叉持股的產(chǎn)生是公司獨(dú)立法人人格完全取得的必然結(jié)果，而股東法人化以及公司治理結(jié)構(gòu)“董事會中心主義”的轉(zhuǎn)變則助推了其發(fā)展盛行。交叉持股自其產(chǎn)生之日起就有著各種功效，包括但不限于加強(qiáng)合作、降低風(fēng)險(xiǎn)、降低生產(chǎn)成本等，而這些功效又恰恰是

2、其之所以產(chǎn)生的原因。然而其帶給人們各種功效中又暗藏著各種相對應(yīng)的弊端，如虛增資本、架空股東會、扭曲公司治理結(jié)構(gòu)、容易損害其他公司相關(guān)者的利益等。本文運(yùn)用了各種理論對交叉持股功效發(fā)揮的路徑進(jìn)行了分析，解釋了交叉持股為什么會有這樣或那樣的消極效應(yīng)或積極效應(yīng)，從而發(fā)現(xiàn)了交叉持股之所以能夠虛增資本，其實(shí)質(zhì)在于交叉持股公司間相互投資所花費(fèi)用中等額的投資財(cái)產(chǎn)。由此，在法律規(guī)制的意見方面，筆者認(rèn)為對交叉持股的比率限制要分股份有限公司和有限責(zé)任公司。在