境外戰(zhàn)略投資者引進和減持對中資銀行風險的影響.pdf

1、現(xiàn)代經(jīng)濟中最重要的是金融業(yè)，銀行業(yè)又是金融業(yè)的主體。擁有良好盈利能力和風險控制能力的現(xiàn)代銀行對一國的經(jīng)濟建設和國民經(jīng)濟平穩(wěn)健康運行具有重大意義。為了適應經(jīng)濟改革和可持續(xù)發(fā)展的需要，我國銀行業(yè)在政府的大力支持下不斷改革，期望提高經(jīng)營能力、管理能力和風險控制能力，因此不斷引進境外戰(zhàn)略投資者。從1996年中國光大銀行首次引入到2015年中國郵儲銀行引資期間，中資銀行從積極引進境外戰(zhàn)略投資者到持謹慎態(tài)度。從理論上來看，引進境外戰(zhàn)略投資者能有效抑

2、制中資銀行風險。但從國內(nèi)外研究文獻來看，引進境外戰(zhàn)略投資者對銀行風險的影響觀點不一，并且對境外戰(zhàn)略投資者和銀行風險關(guān)系的研究相對較少。因此，本文在分析戰(zhàn)略引資是否有效抑制我國商業(yè)銀行風險的基礎之上，進一步分析境外戰(zhàn)略投資者減持是否增加中資銀行風險，驗證中資銀行在合作期間是否有效學習、吸收國外先進的風險控制技術(shù)和風險管理，達到引資目的。同時還對引資模式、境外戰(zhàn)略投資者個體特征對銀行風險的影響做出分析。
　　從國內(nèi)外研究文獻來看，本文

3、主要整理了境外戰(zhàn)略投資者引進對東道國銀行績效和風險兩個方面的影響?；谖覈緡椋疚臍w納整理國內(nèi)外研究文獻的觀點主要集中在以下三個方面:第一，我國商業(yè)銀行是否要進行戰(zhàn)略引資，該方面的研究階段主要集中在2005年前后，該期間為引進境外戰(zhàn)略投資者的高峰時期;第二，銀行績效受到境外戰(zhàn)略投資者怎樣的影響;第三，戰(zhàn)略引資對我國商業(yè)銀行風險的影響，該方面的研究相對較少。相關(guān)的文獻整理使我們比較全面的了解境外戰(zhàn)略投資者和銀行績效及風險之間的關(guān)系。

4、
　　隨后，本文詳細整理了引進境外戰(zhàn)略投資者對銀行風險影響的相關(guān)理論基礎，其中最主要的理論是公司治理理論，為下文進一步分析境外戰(zhàn)略投資者引進和拋售中資銀行股份的動因奠定理論基礎。同時，本文分析了引進境外戰(zhàn)略投資者影響銀行風險的途徑，即公司治理途徑和經(jīng)營管理途徑兩種方式。然后結(jié)合相關(guān)文獻和公開資料梳理了我國銀行業(yè)戰(zhàn)略引資的相關(guān)歷程和引資原因。但是，境外戰(zhàn)略投資者在2008-2013年期間先后兩次大規(guī)模拋售中資銀行股份。鑒于拋售現(xiàn)象，

5、本文又著重介紹了減持的基本情況和減持原因。
　　本文實證部分包括研究假設、模型構(gòu)建、數(shù)據(jù)來源、實證分析和穩(wěn)健性檢驗等幾個方面。本文選取27家引進境外戰(zhàn)略投資者的中資銀行，時間段為1996-2015年，選擇個體和時間固定效應模型進行實證分析。
　　實證結(jié)果表明，引入境外戰(zhàn)略投資者對中資銀行風險起到抑制作用;引資后，持股比例對銀行風險的影響為負，且是顯著的;中資銀行風險管理能力在合作期間得到進一步提高，被減持后的銀行風險沒有顯著

6、提升。其次，多家引資模式比單家引資模式更易產(chǎn)生“搭便車”行為。第三，不同區(qū)域的境外戰(zhàn)略投資者因為文化差異對中資銀行風險影響不一致。相對而言，來自歐洲地區(qū)的境外戰(zhàn)略投資者能夠在抑制中資銀行風險方面發(fā)揮作用。第四，中資銀行風險隨資產(chǎn)規(guī)模的變化而變化，呈U型關(guān)系。最后，CPI和利率市場化指數(shù)對銀行風險的影響是不顯著的;不同個體特征的戰(zhàn)略投資者和不同引資模式在減持后，銀行風險沒有顯著增加，但是在減持后，擁有國際銀行背景的戰(zhàn)略投資者發(fā)揮了應有的作