蘇泊爾引入戰(zhàn)略投資者賽博的績(jī)效分析.pdf

1、在公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展的進(jìn)程中，我國(guó)企業(yè)面臨的最主要的問題往往已經(jīng)不是資金問題，而是發(fā)展到一定程度之后需要突破的發(fā)展瓶頸。例如治理結(jié)構(gòu)的優(yōu)化、資本結(jié)構(gòu)的改善、創(chuàng)新能力的提高以及產(chǎn)業(yè)運(yùn)作經(jīng)驗(yàn)的積累問題。戰(zhàn)略投資者通常是機(jī)構(gòu)投資者，他們希望從公司的長(zhǎng)期發(fā)展中獲取利益。戰(zhàn)略投資者在管理水平、資金實(shí)力和技術(shù)創(chuàng)新方面具有明顯的優(yōu)勢(shì)，他們通常購(gòu)買被投資者的大額股份或者取得被投資者的控制權(quán)，并參與公司的決策來(lái)提高其治理水平。隨著全球經(jīng)濟(jì)一體化的深入和股權(quán)分置

2、改革不斷推進(jìn)，戰(zhàn)略投資者的引入是否對(duì)企業(yè)的發(fā)展有益、如何才能成功的引入戰(zhàn)略投資者儼然成為擺在監(jiān)管機(jī)構(gòu)和上市公司面前的重大問題。不斷完善戰(zhàn)略投資者引入的監(jiān)管制度對(duì)于發(fā)揮資本市場(chǎng)資本調(diào)配的功能和促進(jìn)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展意義重大。因此，在當(dāng)前眾多上市企業(yè)考慮引入戰(zhàn)略投資者以促進(jìn)企業(yè)長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展的背景下，探討戰(zhàn)略投資者的引入是否對(duì)公司績(jī)效有積極的影響是十分必要的。本文試圖以蘇泊爾引入戰(zhàn)略投資者賽博集團(tuán)為研究對(duì)象，分析蘇泊爾引入賽博集團(tuán)前后其財(cái)務(wù)績(jī)效的

3、變化，以此對(duì)上市企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者后其如何影響企業(yè)績(jī)效客觀地做出評(píng)價(jià)，分析戰(zhàn)略投資者的引入是否能促進(jìn)企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展，從而為我國(guó)需要引入戰(zhàn)略投資者的上市企業(yè)提供成功經(jīng)驗(yàn)的借鑒。
　　本文首先界定了戰(zhàn)略投資者的概念，指出與財(cái)務(wù)投資者相比，戰(zhàn)略投資者所具有的特征。接著本文介紹了企業(yè)績(jī)效的內(nèi)涵并介紹了績(jī)效的評(píng)價(jià)指標(biāo)，包括盈利能力指標(biāo)、營(yíng)運(yùn)能力指標(biāo)、償債能力指標(biāo)和成長(zhǎng)能力指標(biāo)。然后從公司治理理論、博弈理論、制度變遷理論和戰(zhàn)略管理理論出發(fā)，結(jié)

4、合當(dāng)前我國(guó)上市企業(yè)引入戰(zhàn)略投資者的形勢(shì)和監(jiān)管現(xiàn)狀，通過(guò)案例分析的形式重點(diǎn)研究了引入戰(zhàn)略投資者的典型案例—蘇泊爾引入戰(zhàn)略投資者賽博。案例分析首先介紹了戰(zhàn)略投資者賽博及引入方蘇泊爾的概況，描述了中國(guó)關(guān)于引入戰(zhàn)略投資者的法律法規(guī)。深入分析了蘇泊爾引入戰(zhàn)略投資者的動(dòng)機(jī)，包括獲取發(fā)展資金、改善公司治理、提升技術(shù)水平以及增強(qiáng)國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力。詳細(xì)描述了引入戰(zhàn)略投資者的過(guò)程，包括目標(biāo)投資者的選擇、引入方案的確定、推動(dòng)文化理念的融合和資源的整合。雙方的有效整

5、合影響了蘇泊爾生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的諸多方面進(jìn)而對(duì)公司的財(cái)務(wù)指標(biāo)產(chǎn)生積極影響。隨后，本文運(yùn)用對(duì)比引入戰(zhàn)略投資者前后財(cái)務(wù)指標(biāo)的方法，從蘇泊爾官方發(fā)布的財(cái)務(wù)報(bào)告中引用數(shù)據(jù)，對(duì)其引入戰(zhàn)略投資者賽博前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)進(jìn)行中長(zhǎng)期的對(duì)比分析(2005—2011)來(lái)評(píng)價(jià)企業(yè)績(jī)效。本文從盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和成長(zhǎng)能力四個(gè)方面，選取了資產(chǎn)收益率、每股收益、銷售毛利率、期間費(fèi)用率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動(dòng)比率、總資產(chǎn)增長(zhǎng)率、營(yíng)業(yè)收入增長(zhǎng)率等財(cái)務(wù)指標(biāo)。通過(guò)對(duì)引入戰(zhàn)略投資

6、者前后的財(cái)務(wù)指標(biāo)變化的對(duì)比分析以及與行業(yè)平均水平的橫向?qū)Ρ确治?，?duì)蘇泊爾引入戰(zhàn)略投資者后總體績(jī)效的變化作出客觀分析評(píng)價(jià)。通過(guò)前后對(duì)比可以發(fā)現(xiàn)，蘇泊爾引入戰(zhàn)略投資者賽博后在一定程度上改善了公司的經(jīng)營(yíng)績(jī)效，使其盈利能力、營(yíng)運(yùn)能力、償債能力和成長(zhǎng)能力都出現(xiàn)不同程度的提高。因此可以得出這樣的結(jié)論：蘇泊爾引入戰(zhàn)略投資者賽博是成功的，引入合適的戰(zhàn)略投資者對(duì)于企業(yè)的長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展是有積極促進(jìn)影響的。最后，經(jīng)過(guò)對(duì)案例進(jìn)行深入分析得出結(jié)論，為資本市場(chǎng)能夠充分發(fā)