原油價(jià)格和美元匯率間均值溢出及結(jié)構(gòu)突變下的相關(guān)性研究.pdf

1、目前關(guān)于原油價(jià)格和美元匯率之間的關(guān)系研究中仍然存在一些重要的不足，如兩者之間是否存在非線性格蘭杰因果關(guān)系、兩者之間的影響程度隨時(shí)間變化會(huì)呈現(xiàn)怎樣的變化、突發(fā)事件造成的結(jié)構(gòu)突變對(duì)兩者的波動(dòng)關(guān)系有怎樣的影響。針對(duì)這些問題，本文從均值溢出和結(jié)構(gòu)突變下的波動(dòng)相關(guān)性兩個(gè)方面研究了原油價(jià)格和美元匯率的互動(dòng)關(guān)系。
　　在均值溢出研究中首先由于新的數(shù)據(jù)和方便下文分析，我們基于 VAR模型分析了它們的線性格蘭杰因果關(guān)系，接著利用 HJ檢驗(yàn)和DP檢驗(yàn)

2、研究?jī)烧叩姆蔷€性格蘭杰因果關(guān)系，最后使用TVP-VAR模型來考察兩者之間的時(shí)變影響程度。而在結(jié)構(gòu)突變下的波動(dòng)相關(guān)性研究中我們利用ICSS算法來定義原油價(jià)格和美元匯率的結(jié)構(gòu)突變，然后構(gòu)造考慮結(jié)構(gòu)突變的DCC-GARCH模型來研究忽略和考慮結(jié)構(gòu)突變兩種情況下的兩者波動(dòng)相關(guān)性的變化。實(shí)證結(jié)果表明：原油價(jià)格和美元匯率存在雙向的均值溢出，其中美元匯率對(duì)原油價(jià)格單向的線性格蘭杰因果關(guān)系的結(jié)果與部分研究保持一致，而我們新的發(fā)現(xiàn)是存在原油價(jià)格對(duì)美元匯率

3、單向的非線性格蘭杰因果關(guān)系；兩者的時(shí)變分析總體上支持了格蘭杰因果關(guān)系的檢驗(yàn)結(jié)果，而美元匯率在短期對(duì)原油價(jià)格有更穩(wěn)定和更強(qiáng)的負(fù)向影響，表明了美元匯率在兩者間的均值溢出中可能起主導(dǎo)作用。但自2012年后這種影響呈現(xiàn)減弱趨勢(shì)；忽略結(jié)構(gòu)突變會(huì)使的單一的原油價(jià)格或美元匯率的波動(dòng)集聚被高估，而原油價(jià)格的波動(dòng)集聚被高估的程度大于美元匯率，表明原油價(jià)格比美元匯率更容易受到突發(fā)事件引起的外部沖擊的影響；結(jié)構(gòu)突變?cè)诰植繉?duì)兩者的波動(dòng)相關(guān)性有重要作用。結(jié)構(gòu)突變