我國企業(yè)海外并購動機研究.pdf

1、隨著我國經(jīng)濟的快速發(fā)展和企業(yè)不斷的發(fā)展壯大，越來越多的中國企業(yè)通過實施海外并購走上國際化道路。數(shù)十年來，在并購浪潮的推動下，并購理論不斷發(fā)展，許多國內(nèi)外學者以中國等新興經(jīng)濟體為對象，研究企業(yè)的海外并購活動。并購動機是企業(yè)海外并購的出發(fā)點，對其進行整理和統(tǒng)計研究，能夠更好地解釋企業(yè)希望通過海外并購獲得什么，同時可以發(fā)現(xiàn)企業(yè)的動機是否隨著時間的變化而發(fā)生改變，以及不同特征的企業(yè)其海外并購的動機是否不同。
　　本文在理論分析和文獻綜述的

2、基礎上，通過對搜集整理的中國企業(yè)海外并購的700多個案例進行統(tǒng)計分析，按照時間順序分四個階段對我國企業(yè)海外并購動機進行研究發(fā)現(xiàn)：從1984年首次海外并購開始，我國企業(yè)海外并購動機在第一階段（2000年前）以多元化為主；第二階段（2001-2007年）的并購動機主要是獲取戰(zhàn)略性資源、開拓市場和獲取先進技術；第三階段（2008-2011年）并購動機的變化在于將經(jīng)營協(xié)同提升到重要地位；第四階段（2012年至今），我國企業(yè)重整再出發(fā)，更加理性地

3、實施海外并購。
　　本文研究發(fā)現(xiàn)，我國企業(yè)海外并購的政策性意義逐漸減弱，市場化程度越來越高。越來越多的海外并購活動不止一個動機，體現(xiàn)出海外并購動機的綜合性越來越強。另外，我國企業(yè)對技術和品牌等無形資源并購的重視程度較低。
　　本文將企業(yè)海外并購動機與并購區(qū)位等相關因素結(jié)合起來進行分析。研究發(fā)現(xiàn)，開拓市場動機越來越集中發(fā)生在歐美等發(fā)達地區(qū)，從2008年開始，中央國企實施的市場開拓型海外并購再次超過地方國企。經(jīng)營協(xié)同動機并購由初

4、期主要分布在亞太地區(qū)，逐步擴展至歐洲等地區(qū)。民營企業(yè)比國有企業(yè)更加重視通過海外并購開拓市場。同時，一些民營企業(yè)從第二階段即2001年開始逐步參與收購海外戰(zhàn)略性資源。而地方國企在技術獲取型海外并購中比中央國企表現(xiàn)更好。在第四階段，北京與其他地區(qū)的企業(yè)在實施市場開拓型海外并購等動機方面的數(shù)量差距再次縮小。
　　根據(jù)研究結(jié)果，本文對政府和企業(yè)提出海外并購的相關政策建議。我國政府對于企業(yè)的海外并購行為既要加強引導，又要順勢而為；同時企業(yè)也