論我國(guó)公司債發(fā)行市場(chǎng)法律制度之完善——兼評(píng)《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》.pdf

1、2007年8月14日，證監(jiān)會(huì)頒布實(shí)施了《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》，并在滬深證券交易所的上市公司及發(fā)行境外上市外資股的境內(nèi)股份有限公司中試點(diǎn)推行，這標(biāo)志著我國(guó)醞釀多年的公司債券發(fā)行正式啟航。《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》與以往的企業(yè)債發(fā)行法律法規(guī)，特別是《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》相比，有了很大程度上的改進(jìn)和突破，為公司債的發(fā)行提供了較完善的法律制度框架。由于是一部新出臺(tái)的法規(guī)，因此至今仍未有相關(guān)的專著和論文。故此，筆者從創(chuàng)新角度考慮，選擇了該《試點(diǎn)辦法

2、》為論文研究對(duì)象，從五個(gè)方面對(duì)其中的新亮點(diǎn)進(jìn)行評(píng)析。 當(dāng)然，與所有的法律法規(guī)一樣，《公司債券發(fā)行試點(diǎn)辦法》不可能是完美的。特別是作為公司債發(fā)行的“破冰”法規(guī)，沒(méi)有實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)可借鑒，因而《試點(diǎn)辦法》也存在著一些不足之處。這些不足有些來(lái)自于制度本身的設(shè)計(jì)，包括部分規(guī)定不夠詳細(xì)、可操作性不強(qiáng)等：有些是由于公司債市場(chǎng)起步較晚、發(fā)展程度不夠造成的，如一些基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的缺乏等。事實(shí)上，這些不足同時(shí)也是我國(guó)公司債發(fā)行市場(chǎng)法律制度中的漏洞和缺失。

3、基于此，筆者試分析了公司債發(fā)行市場(chǎng)法律制度中四點(diǎn)主要不足，并提出了有針對(duì)性的立法建議，以期對(duì)于相關(guān)法律制度的修改和完善有所幫助。 論文包括三大部分，具體包括： 第一部分，我國(guó)公司債發(fā)行市場(chǎng)法律制度概述。這一部分中，筆者以“福禧事件”案例為切入點(diǎn)，討論了完善我國(guó)公司債發(fā)行市場(chǎng)法律制度的現(xiàn)實(shí)意義，并介紹了公司債發(fā)行市場(chǎng)法律制度的構(gòu)成及我國(guó)公司債發(fā)行市場(chǎng)法律制度的現(xiàn)狀，從而為研究如何我國(guó)完善公司債發(fā)行市場(chǎng)法律制度奠定了基礎(chǔ)。

4、 第二部分，評(píng)析《公司債券發(fā)行試點(diǎn)》。《試點(diǎn)辦法》的頒布實(shí)施是把公司債推向資本市場(chǎng)的制度巨擘。它無(wú)論是與陳舊的《企業(yè)債券管理?xiàng)l例》相比，還是與新修訂的《公司法》、《證券法》相比，都有其獨(dú)到之處和新亮點(diǎn)。筆者運(yùn)用法條對(duì)比的方法，對(duì)《試點(diǎn)辦法》中審核制度、發(fā)行利率定價(jià)制度、募集資金用途、監(jiān)管方式和擔(dān)保方式這五大新亮點(diǎn)進(jìn)行了詳細(xì)評(píng)析。 第三部分，提出完善公司債發(fā)行市場(chǎng)法律制度的立法建議。筆者認(rèn)為盡管《試點(diǎn)辦法》和一系列相關(guān)配套規(guī)