中國神華多元化經(jīng)營對財務(wù)績效的影響研究.pdf

1、自20世紀(jì)60年代起，西方國家便掀起了多元化經(jīng)營的浪潮。我國企業(yè)多元化起步較晚，自改革開放之后，我國市場經(jīng)濟(jì)飛速發(fā)展，迎來了企業(yè)大規(guī)模開展多元化經(jīng)營的新時代。相較于西方國家已經(jīng)較為成熟的多元化理論體系，我國關(guān)于多元化的研究還處在蓬勃發(fā)展的時期。在理論不斷豐富、成熟的同時，企業(yè)也一直走在對多元化經(jīng)營的探索道路上，此時對多元化的研究不應(yīng)僅僅停留在多元化是什么，要不要開展多元化的階段，應(yīng)該把更多的注意力放在怎樣開展多元化才能對財務(wù)績效產(chǎn)生良好

2、作用，提升企業(yè)價值的落點(diǎn)上。目前大多數(shù)關(guān)于多元化的研究，包括多元化經(jīng)營對財務(wù)績效的研究都是以實(shí)證研究為主的，或許在企業(yè)紛紛開展多元化，試圖以多元化經(jīng)營的成功帶動企業(yè)價值提升的大背景下，以案例分析的方式對某個代表性企業(yè)進(jìn)行多元化的相關(guān)研究，在理論基礎(chǔ)上檢驗多元化經(jīng)營對財務(wù)績效的影響，以及影響的途徑，或許更具有現(xiàn)實(shí)的指導(dǎo)意義。
　　本研究將多元化動機(jī)、多元化類型及多元化對財務(wù)績效的影響連成一條邏輯線，提出多元化經(jīng)營對財務(wù)績效的作用機(jī)理

3、，作為案例分析的理論支撐，選擇處在我國基礎(chǔ)性行業(yè)----煤炭行業(yè)中的標(biāo)桿企業(yè)中國神華作為案例分析的標(biāo)的企業(yè)，分析其多元化的動機(jī)，從多元化類型切入，構(gòu)造經(jīng)行業(yè)調(diào)整的多元化組合，以盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力、發(fā)展能力評價中國神華的財務(wù)績效，以托賓Q值評價中國神華的市場價值，得到中國神華多元化溢價的結(jié)果，并探索其多元化經(jīng)營對財務(wù)績效的影響途徑，發(fā)現(xiàn)中國神華通過形成范圍經(jīng)濟(jì)、市場勢力、稅收優(yōu)勢、內(nèi)部資本市場充分發(fā)揮了其相關(guān)多元化的協(xié)同效應(yīng)，并