重慶多泰企業(yè)價值評估研究.pdf

1、企業(yè)價值不僅來源于實物資本，還源于非實物資本。特別是高新技術企業(yè)，其內在價值更有賴于非實物資本，主要是智力資本，所創(chuàng)造的未來投資機會和投資收益，這部分價值一直被傳統(tǒng)的企業(yè)評估所忽略。相對保守的價值評估方法導致高新技術企業(yè)價值被低估，降低了中國高新技術企業(yè)的創(chuàng)新推動力和內在的持續(xù)創(chuàng)新能力，阻礙其高速成長。
　　文章認為對高新技術企業(yè)價值的評估，不僅應評估基于實物資本的企業(yè)價值，而且應對基于智力資本的企業(yè)價值予以客觀合理的評估。首先，

2、文章梳理了勞動價值理論、資本價值理論與企業(yè)價值的關系，在此基礎將高新技術企業(yè)的價值影響因素劃分為實物資本和非實物資本。其次，文章在介紹重慶多泰現(xiàn)狀的基礎上，分析了運用傳統(tǒng)評估方法評估高新技術企業(yè)的不適應性和運用實物期權方法的必要性，從宏觀環(huán)境、行業(yè)環(huán)境和市場情況三個層次對重慶多泰的企業(yè)價值進行分析。文章認為重慶多泰的企業(yè)價值包含實物資本價值和智力資本價值兩個方面，經計算，綜合實物資本部分的價值評估和智力資本部分的價值評估，實物期權法下2

3、012年9月30日重慶多泰的企業(yè)價值為1099.74萬元。最后，文章從收購雙方的角度闡述更接受實物期權法評估結果的原因并對方法中參數(shù)選擇予以了探討。
　　文章的主要創(chuàng)新點為:在整合現(xiàn)有價值理論和分析高新技術企業(yè)價值影響因素的基礎上，指出綜合高新技術企業(yè)實物資本的評估價值和智力資本的評估價值的評估結果，才能客觀科學地體現(xiàn)高新技術企業(yè)的內在價值;同時結合重慶多泰這一具體案例，詳細地介紹了實物期權法評估的實務操作，為科學合理地評估高新技