多業(yè)務(wù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估研究.pdf

1、在經(jīng)濟(jì)全球化，資本市場(chǎng)高速發(fā)展的背景下，企業(yè)在有限的生存空間里不斷完善自身的經(jīng)營(yíng)理念，并拓展所經(jīng)營(yíng)業(yè)務(wù)的廣度與深度。如今，多元化經(jīng)營(yíng)已經(jīng)成為了諸多大型企業(yè)、集團(tuán)企業(yè)、跨國(guó)企業(yè)的發(fā)展方向。多元化經(jīng)營(yíng)的特別之處，使得傳統(tǒng)的企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法無(wú)法滿足對(duì)多業(yè)務(wù)企業(yè)進(jìn)行估值的要求。需要對(duì)多業(yè)務(wù)企業(yè)有針對(duì)性的提出新的估值思路，構(gòu)建新的估值模型。
　　本文對(duì)多業(yè)務(wù)企業(yè)進(jìn)行了概念上的界定，將多業(yè)務(wù)企業(yè)定義為同時(shí)經(jīng)營(yíng)兩種或兩種以上且不同經(jīng)濟(jì)性質(zhì)的業(yè)務(wù)

2、的企業(yè)。多業(yè)務(wù)企業(yè)通常以其核心業(yè)務(wù)作為企業(yè)生存和發(fā)展的根基，并在此基礎(chǔ)上開(kāi)展多元化的業(yè)務(wù)。本文利用2012-2014年上市企業(yè)的數(shù)據(jù)資料，對(duì)我國(guó)的多業(yè)務(wù)企業(yè)進(jìn)行了現(xiàn)狀分析。結(jié)果顯示3年間我國(guó)多業(yè)務(wù)企業(yè)的數(shù)量呈穩(wěn)定增長(zhǎng)趨勢(shì)，截至2014年底已有61.38％的上市企業(yè)實(shí)施了多業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)模式。本文對(duì)現(xiàn)行的多業(yè)務(wù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了分析，探討了現(xiàn)行方法中存在的問(wèn)題與不足。同時(shí)，本文分別從宏觀層面與微觀層面分析了多業(yè)務(wù)企業(yè)價(jià)值的影響因素，并從經(jīng)

3、濟(jì)學(xué)的視角出發(fā)，對(duì)多業(yè)務(wù)企業(yè)價(jià)值評(píng)估方法進(jìn)行了適用性分析。分析結(jié)果顯示內(nèi)在價(jià)值理論與收益現(xiàn)值法最適合于多業(yè)務(wù)企業(yè)的價(jià)值評(píng)估。之后，本文提出了針對(duì)多業(yè)務(wù)企業(yè)的估值思路，強(qiáng)調(diào)了要在宏觀分析企業(yè)整體情況的基礎(chǔ)上，對(duì)企業(yè)的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)及各項(xiàng)業(yè)務(wù)的發(fā)展趨勢(shì)進(jìn)行分析。在估值思路的指導(dǎo)下，本文構(gòu)建了適用于多業(yè)務(wù)企業(yè)的估值模型。新模型通過(guò)分析與判斷各項(xiàng)業(yè)務(wù)的未來(lái)發(fā)展趨勢(shì)及其面臨的風(fēng)險(xiǎn)，分別對(duì)企業(yè)整體進(jìn)行了估值，然后用加權(quán)平均的方法估算出企業(yè)的最終價(jià)值。在案