湖南省上市公司資本結構影響企業(yè)價值研究.pdf

1、資本結構理論是現(xiàn)代企業(yè)財務理論的核心內容，資本結構與企業(yè)價值的關系是資本結構理論探討的永恒的話題。資本結構是反映企業(yè)資金實力的重要指標，優(yōu)化資本結構有利于企業(yè)合理分配所有權與控制權，降低企業(yè)加權資本成本，進而提升企業(yè)價值。完善企業(yè)的資本結構不僅可以提高企業(yè)價值，提高企業(yè)的融資效率，還有助于促進融資制度的改革，完善包括債券市場在內的融資體系，以便實現(xiàn)資金的合理配置，促進經濟的長期增長。目前，湖南省上市公司規(guī)模不斷壯大，但是資本結構存在一些

2、問題，湖南省上市公司的資本結構仍存在很大的風險。為了找出并規(guī)避這些風險，本文通過對湖南省上市公司資本結構與企業(yè)價值之間關系的研究，并具體結合湖南省典型的上市公司華天酒店調整資本結構為例，試圖找到調整和優(yōu)化湖南省上市公司的資本結構方法和策略。
　　本文以2009年至2014年滬深兩市一共38家湖南省上市公司數據為研究樣本，選取托賓Q值作為衡量企業(yè)價值的關鍵指標，用資產負債率、流動負債比率、長期借款與總資產比來衡量湖南省上市公司的資本

3、結構。在實證研究和分析過程中，采用描述性統(tǒng)計、多元回歸分析、相關性分析等分析方法對湖南省上市公司資本結構與企業(yè)價值的相關關系進行實證研究。由實證研究和現(xiàn)狀分析，本文得到以下結論:(1)湖南省上市公司資產負債率較高，絕大多數企業(yè)其實更偏好于短期負債、而長期負債占據的比例較低，企業(yè)面臨較高的償債壓力。(2)湖南省上市公司的資本結構與企業(yè)價值基本呈現(xiàn)負相關關系，長期負債對企業(yè)價值產生負影響，短期負債對企業(yè)價值也有一定影響。(3)企業(yè)最優(yōu)資本結