商業(yè)地產資產證券化市場表現(xiàn)及對股東財富影響的實證研究.pdf

1、房地產金融行業(yè)的研究焦點，從20世紀70年代以后轉變?yōu)橘Y產證券化，同樣的，它也成為金融行業(yè)的一項新突破。商業(yè)地產作為房地產金融重點發(fā)展項目，自然也受到金融領域的重點關注。目前，針對商業(yè)地產項目融資在國際上主要采取房地產投資信托和抵押貸款證券化這兩種方式來應對，但是，面對我國的行業(yè)現(xiàn)狀我國主要采取專項資產管理計劃和準REITs這兩種方式，并且逐步向成熟的REITs靠攏。資產證券化在商業(yè)地產上的應用作用突出，它不僅能使商業(yè)銀行的流動性風險變

2、分散，而且還能將其有效降低;另外，還能使房地產行業(yè)的融資渠道有效拓寬并且更加多元化。本文對資產支持證券的市場表現(xiàn)和其對公司各位股東的財富影響進行研究，對即將進行資產證券化的金融機構有重要意義，同時也能夠給有關部門提供切實可行的政策建議。
　　資產證券化自從2005年上市后，在我國的發(fā)展勢頭迅猛，還積累了相當可觀的更加有利于分析的交易數(shù)據(jù)。本文旨在研究商業(yè)地產資產支持證券的發(fā)行是否對上市公司股東有所影響，以及資產支持證券在市場上的表

3、現(xiàn)。在實證研究的過程中，主要采用事件研究方法與Jensen指數(shù)兩種方法，依據(jù)我國商業(yè)地產資產支持證券發(fā)行以來收集到的一系列資料和價格交易數(shù)據(jù)，從兩個方面來進行切入研究。為了給金融機構、投資機構和一些商業(yè)銀行供給參考依據(jù)，本文最后分析我國資產支持證券的實際發(fā)展情況，并與理論依據(jù)相對比分析，這些研究結果還可為相關監(jiān)管部門的決策提供意見。
　　通過Jensen指數(shù)衡量商業(yè)地產資產支持證券的市場表現(xiàn)，結果指出商業(yè)地產資產支持證券總體表現(xiàn)比